Foreign Exchange Operations - Три моделирования

Оглавление >>> Покупка и продажа волатильности

Теперь мы можем продемонстрировать некоторые модели длинной торговли волатильностью. Три различных произвольных ценовых ряда были выведены с помощью меняющейся волатильности базового инструмента. Предположим, что рассматриваемый опцион был первоначально оценен, исходя из будущей волатильности 15%. Каждый ряд начинается с цены акции, установившейся на $100, а опцион оценивается в $5,98. Для упрощения мы будем использовать вышеописанное торговое правило и осуществлять корректировку, только когда дельта опциона меняется на 0,10.

Рисунок 4.13 показывает ситуацию, когда волатильность базового инструмента равна 30%. Цена акции пересекает контурные линии много раз, и каждый раз производится корректирующее хеджирование акции. Каждый раз при хеджировании фиксируется маленькая прибыль.
Фактическая волатильность

Нижний рисунок показывает постепенное суммирование всей прибыли. Это особое моделирование показывает большую прибыль не только из-за высокой волатильности, но и из-за того, что траектория цены акции оказалась в зоне высокой гаммы как раз перед истечением срока. Последний подъем прибыли за последние пять недель явился следствием движения цены акции через 9 из 11 контуров. За последние пять недель портфель рехеджировался девять раз.

Рисунок 4.14 отражает ситуацию, в которой волатильность базового инструмента составляет 25%. Это выше, чем было заплачено, поэтому все еще наблюдается прибыль. Этот ряд имеет отрицательное перемещение (drift), и после 34 недель цена акции настолько низка, что дельта опциона равна нулю. После точки, фиксирующей 34 недели, траектория акции уже больше не входит в полезную зону, и поэтому больше никакой прибыли не возникает.

Рисунок 4.15 отражает ситуацию, в которой волатильность основного инструмента равна 5%. Этот ряд имеет положительную тенденцию, поэтому рехеджирование будет идти в одном направлении — посредством продажи акций на пути наверх. Как и на Рисунке 4.14, траектория акции блуждает в бесполезной зоне и больше не возвращается.
моделирование фактическая волатильность

Это как раз та ситуация, в которой наблюдается волатильность меньше той, за которую было заплачено. Окончательный убыток в третьем моделировании составил $1,45 или $145 за контракт.

Продолжение >>> Влияние Веги на Дельту и Гамму

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты