Foreign Exchange Operations - Когда цена акции только падает или только растет

Оглавление >>> Покупка и продажа волатильности

А что, если цена акции только продолжает расти?

Предположим, цена акции, вместо того, чтобы снова падать после достижения отметки $105, продолжает расти до $110, а затем до $115 и так далее. На $ 110 дельта уже 0,76, поэтому акции снова должны быть проданы, чтобы получилась общая короткая позиция на 76 акций. По мере роста цены дельта тоже продолжает расти, поэтому следует продавать все больше акций. Может появиться отметка (в этом случае $140), в которой дельта достигнет максимума, равного 1,0. В этой точке портфель будет состоять из одного опционного контракта и короткой позиции из 100 акций. В этой точке стоимость опциона будет увеличиваться в точном линейном соответствии с ростом стоимости акции (потерь по шорт), и никакая прибыль уже не появится. При такой высокой цене акции никакого изгиба в профиле опционной цены уже не будет. Важно заметить, что никто никогда не окажется в чисто короткой позиции. Никто не сможет открыть короткую позицию больше, чем на 100 акций. Продолжение ре-хеджирования зафиксирует прибыль на пути вверх, но окончательная прибыль от такой торговли, хотя и положительная, будет маленькой.

А что, если цена акции продолжает падать?

На продолжающем падать рынке мы будем постоянно рехеджировать, покупая акции и таким образом сокращая короткую позицию на всем пути вниз. Если акция падает до очень низкого ценового уровня (в данном случае до $70), дельта будет равна нулю, и у нас в этой точке все короткие акции окажутся выкупленными. В данном случае окончательный портфель будет состоять из обесцененного опциона и вообще не иметь в своем составе акций. При очень низких ценах у опциона уже не будет изгиба, из-за чего возможности получения прибыли исчезнут. Продолжение процесса рехеджирования, конечно, зафиксирует прибыль на пути вниз, но, как и при продолжительно растущем рынке, окончательная прибыль торговли, хотя и положительная, будет маленькой.

Какое ценовое движение акции самое лучшее?

Из вышесказанного следует, что тип поведения акции, продуцирующий самую большую прибыль, — это постоянно колеблющиеся цены. Хотя торговля будет давать положительные результаты как при продолжительно растущем, так и при продолжительно падающем рынках, гораздо больше прибыли можно заработать при больших и размашистых колебательных движениях.

Продолжение >>> Проблема в стратегии длинной торговли волатильностью

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты