Foreign Exchange Operations - Как узнать общую экспозицию опциона

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Для того чтобы узнать общую экспозицию, начните с самой высокой цены страйк. Над максимальной ценой страйк ($110) все пут опционы имеют нулевую экспозицию. Под максимальной ценой страйк экспозиция будет такой же, как и у пут опциона (-300 акций в данном случае). Идите ко второй по величине цене страйк ($105). Позиция здесь короткая — на 3 опциона пут, поэтому добавляется +300 акций ниже $105. Прибавьте экспозицию по акции этого опциона пут к существующей позиции, в результате чего получается нулевая экспозиция. Повторяйте процедуру до самой низкой цены исполнения. В завершение сложите экспозиции пут и колл опционов вместе, сообразуясь с ценой на акцию, и получится значение общего направленного риска комбинации. Этот приведенный нами пример, который мы назовем комбинацией №4, является коротким по рынку выше $ 105 и между $90 и $95, длинным между $95 и $105 и нейтральным ниже $90.

Следует отметить, что такой подход к управлению риском дает только приблизительные результаты. Если оставшееся время до истечения срока больше нескольких недель и подразумеваемые волатильности опционов не являются малыми, то невозможно сделать предположение, что все опционы торгуются по внутренней стоимости. Однако метод позволяет сделать очень хорошие расчеты направленного риска при больших ценовых движениях. Вышеописанный портфель подвержен риску серьезных изменений цен акций.

Продолжение >>> Приблизительная оценка риска по волатильности

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты