торговое сообщество

Как только торговое сообщество воспримет эти новые идеи, как только его члены выйдут за рамки своего плоскостного восприятия мира, с техническим анализом случится то же самое, что сейчас происходит с анализом фундаментальным. Те, кто хочет преуспеть на рынке, еще ближе подойдут к пониманию того, что действительно влияет на их эффективность, то есть они достигнут той же цели, которую преследовали ранее, переориентировавшись с фундаментального анализа на технический.

Когда методологией овладеют инвесторы, они поймут, что построение портфеля — это не поиск компромисса между риском и прибылью и что оптимальный портфель — это не точка двумерного Е-V-пространства. Напротив, они увидят его как карту полиморфной* поверхности в пространстве рычагов, где дисперсия дохода (риск) интересна лишь постольку, поскольку она снижает среднегеометрический доход и влияет на оптимальное использование рычага**. То есть дисперсия дохода лишь снижает относительные высоты этого изображения***. Хитрость состоит в том, чтобы найти именно вершину изображения, а не какой-то удовлетворительный компромисс между доходом и его дисперсией, как это обычно делается при инвестировании.

Статистическая независимость

На протяжении всей книги мы будем считать, что для фиксированного метода торговли последовательность доходов за периоды владения (holding period returns - HPR) на одном участке временной оси независима от HPR в любое другое время и что все они независимо распределены по одному и тому же закону распределения.

Существует множество способов проверки статистической независимости и принадлежности двух случайных величин к одному и тому же распределению. Мы не будем здесь их приводить. Читателей, которые заинтересованы в более подробном рассмотрении этого вопроса, отсылаем к двум предыдущим книгам Portfolio Management Formulas и The Mathematics of Money Management.

Если, однако, какая-то статистическая завсимость все же имеется, то поначалу наш метод торговли будет субоптимальным (т. е. не оптимальным) Позже трейдер сможет встроить в него данные о зависимости и таким образом повысить его эффективность. Только при статистической независимости трейдер, возможно, будет вправе утверждать, что улучшить свой метод торговли он уже не сможет.