1) Вы полагаете, что курс спот USD/CHF не опустится ниже уровня 1.3700, но если это произойдет, то он не откорректирует вверх выше 1.4100 в течение следующих двух недель.
Это пример использования knockin опционов в спрэдах. Такая стратегия интересна, когда 1.3700 является сильным уровнем технической поддержки, т.е. вы предполагаете, что спот не пойдет ниже 1.3700. Соответственно, вы располагаете свой барьер-в выше уровня 1.3700, а барьер-в проданного опциона — ниже. Таким образом, вы надеетесь, что купленный опцион будет «оживлен», а проданный не будет.
Если курс спот достигнет уровня 1.3710 и отскочит наверх, у вас появится длинная позиция по обыкновенному (ванильному) опциону 1.3950 USD кол. Если курс спот пойдет ниже и достигнет уровня 1.3650, у вас возникнет короткая позиция 1.4200 USD кол.
В итоге у вас будет короткая позиция 2 млн. долл. по 1.4200 USD кол и длинная 1 млн. долл. по 1.3950 USD кол. Если обе сделки проходят завтра, стоимость позиции на уровне 1.3650 будет равна 0 (при условии неизменной волатильности). Поэтому, если вы решите закрыть позицию, издержки будут минимальными. Если это произойдет через неделю, позиция будет иметь положительную стоимость, поскольку стоимость опциона 1.4200 кол пострадает больше от амортизации премии, чем стоимость опциона 1.3950 кол.
Если вы решите держать ваш портфель, при данном колл-спрэде у вас синтетическая короткая позиция в 1 млн. долл. на опционе 1.4150 USD кол и, следовательно, неограниченный риск на 1 млн. долл. при курсе выше 1.4150.
Лучший вариант, если вы имеете длинную позицию 1 млн. USD по 1.3950 USD кол и курс спот отскакивает от уровня 1.3710 и закрывается выше 1.3950 (что вполне вероятно, если вы правильно рассчитали уровень технической поддержки). Тогда вы ничего не заплатите за свой опцион кол.
2) Стратегия основана на прогнозе, что курс USD/CHF останется в интервале 1.4660-1.6000 в течение следующих 6 месяцев и вероятнее всего будет находиться в районе 1.5200.
В основе обеих стратегий лежит спрэд 1:2, что позволяет уменьшить размер инвестиций и увеличить уровень прибыли.
Чтобы увеличить прибыль, в нижеприведенной стратегии мы используем барьерные опционы: обязательство по опциону 1.5300 USD кол на 2 млн. долл. возникнет, только если в течение жизни стратегии курс USD/CHF достигнет уровня 1.6100. Например, если на дату истечения спот находится на уровне 1.6000 (и никогда не торговался по 1.6100), вы исполните опцион 1.4660 USD кол, а опцион 1.5300 кол исполнен не будет не ограничен выше 1.5940, если курс прошел уровень 1.6100 80 тыс. долл. по 1.6095, если курс не прошел уровень 1.6100 Интервал прибыльности: 1.4790-1.6095
