Аналогично вертикальным и горизонтальным спрэдам пропорциональные спрэды обычно состоят из опционов с различными ценами исполнения и разными номиналами, но с одинаковым сроком, тогда как бэк-спрэды включают опционы с различными ценами исполнения, разными номиналами и сроками.
Пример пропорционального спрэда — покупка $1 млн. 1.4100 кол и продажа $2 млн. 1.4200 кол. Пример бэк-спрэда — покупка $1 млн. Март 1.4100 кол и продажа $2 млн. Июнь 1.4200 кол.
Чтобы получить дельту, вы должны проделать те же шаги, что и в предыдущем случае:
а) рассчитайте, сколько надо продать, чтобы захеджировать длинный $1 млн. 1.4100 кол ($0,45 млн.);
Массивная доска, паркет из массива, паркет. Массивная паркетная доска книга. б) рассчитайте, сколько надо купить, чтобы захеджировать короткий $2 млн. 1.4200 кол ($0,82 млн. = 2х $0,41 млн.);
в) вычтите из большего числа меньшее: $0,37 млн. ($0,82 млн. - $0,45 млн.);
г) определите, что делать с хеджем (продавать или покупать): поскольку хедж купленного опциона кол меньше, чем хедж двух проданных опционов кол, чтобы захеджировать эту стратегию, вам следует купить. Таким образом, чтобы захеджировать 1.4100-1.4200 1:2 млн. пропорционального спрэда, необходимо купить $0,37 млн.1
Все хеджи, рассчитанные выше, используются ДЛЯ так называемого «дельта-нейтрального» (динамического) хеджирования. Они делают вашу позицию дельта-нейтральной: ее P/L безразличен к незначительным колебаниям курса spot в любом направлении на уровне текущей цены базового актива. Если произойдет значительное изменение курса spot, вам придется пересчитать размер хеджа, чтобы получить «дельта-нейтральную» позицию. Подробнее мы обсудим эту тему после изучения параметра «гамма».
Дельта и хеджирование стратегий
Стреддл
Вертикальные и горизонтальные спрэды
Пропорциональные спрэды, бэк-спрэды
Некоторые другие производные: форварды, фьючерсы и свопы
Рынки фьючерсов
Ценообразование фьючерсных контрактов
Кривые цен на валютных рынках
Конфигурация кривых цен на сырьевых рынках
Кривые цен на рынках акций и облигаций
Форвард
Валютный форвард
Расчет форвардных ставок
Свопы
Своп на процентные ставки
Своп на товары (сырье)
Валютные форварды и свопы
Исчисление временных промежутков для валютных форвардов и опционов
Проведение форвардных своповых сделок на валютном рынке
