Также известны как вертикальные спрэды (vertical spreads). Это покупка опциона кол (пут) и одновременная продажа опциона кол с более высокой ценой исполнения (опциона пут с более низкой ценой исполнения). Примером «бычьего» кол-спрэда является июньский Apple 105-115 (см. рис. 5.3). Если вы купили опцион 105 Apple кол за 8 долл. и продали опцион 115 Apple кол за 3 долл. (заплатили нетто-премию 5 долл.), точкой окупаемости стратегии будет ПО долл. (105+5).
Другой пример «бычьего» спрэда: если курс spot USD/CHF находится на уровне 1.4000 и вы полагаете, что USD вырастет до 1.4100, но не выше 1.4200, вы можете купить опцион 1.4100 USD кол и продать 1.4200 USD кол (в рыночных терминах купить 1.4100-1.4200 кол-спрэд).
Чтобы найти точку окупаемости в валютных опционах, надо прибавить уплаченную вами премию (выраженную во второй валюте) к цене исполнения. Ваша позиция начнет приносить прибыль выше уровня (цена исполнения + премия).
Примером «медвежьего» пут-спрэда является июньский 120-105 Apple иут-спрэд (см. рис. 5.4). Если вы купили опцион 120 Apple пут за 10 долл. и продали 105 Apple пут за 3 долл. (заплатили нетто-пре-мию 7 долл.), точкой окупаемости стратегии будет 113 долл. (120- 7).
