В ситуациях, рассмотренных в предыдущих главах и в части III, предполагается, что покупатель будет держать опцион до конца срока истечения.
Мы также не рассматриваем различия между видами опционов и многие другие вопросы, которые большинство авторов предпочитают обсуждать в начале. Обсудим их позже, чтобы избежать углубления в теорию до тех пор, пока не рассмотрены основные понятия.
Продолжим нашу дискуссию о стратегиях и точках окупаемости (безубыточности) с повторения. Вначале — короткое ревью пройденного.
Стратегия — это комбинация разных опционов и, возможно, базового актива в одном портфеле, созданном для достижения поставленной инвестором цели. Например, покупка опциона кол- «бычья» стратегия, состоящая из одного опциона.
Точка окупаемости (уровень безубыточности) — это уровень цены, при котором P/L стратегии (включая инвестиции) равен 0. Так, если вы инвестировали 100 долл. и заработали 100 долл., то ваша стратегия достигла точки окупаемости. Точкой окупаемости длинного опциона кол является цена исполнения плюс уплаченная премия. Точкой окупаемости опциона пут является цена исполнения минус уплаченная премия.
Короткие стратегии являются прибыльными, если цена базового актива не достигла точки окупаемости.
