Риск простейших стратегий наступает в момент истечения контракта, т.е. худший вариант незахеджированной стратегии можно оценить изначально. Но как только речь заходит о хеджировании, возникает необходимость в оценке промежуточных рисков. На смену визуальному анализу приходит анализ «греков» и VAR (value at risk — метод оценки риска вложений в зависимости от волатильности и корреляции разных активов в портфеле).
Даже простое перечисление рыночных, кредитных и операционных рисков, относящихся к опционам, внушает трепет:
Базисный риск
Риск концентрации
Риск корреляции
Риск хеджирования
Риск моделирования
Риск лимитов позиций
Риск реинвестицнй
Риск изменения налогового законодательства
Трансляциоиный риск
Риск залога
Kредитные риски
Валютныс риски
Юридические риски
Риски сбоев в технологиях и пр.
При этом существуют операционные риски, связанные с «человеческим фактором:
Риск "просыпания" Риск "бодуна" Риск отлучки по нужде* Риск "собаки порвавшей отчет по риску"'
Основная рекомендация — какие бы методы контроля рисков не использовались, риск-менеджер должен задавать себе вопрос: не заставит ли данный метод платить реальными деньгами за теоретические/виртуальные риски?
Типичные ошибки контроля риска опционов
Установление разных лимитов на покупку и продажу опционов
Установление жестких лимитов веги по коротким периодам
Установление общих лимитов для малокоррелирующих активов
Лимитирование потерь из-за истечения опционов (Тета)
Лимитирование потерь при внезапном движении спота
Использование смайлов
