Рассмотрим несколько стратегий хеджирования с использованием опционов.
«Участвующий» форвард
«Участвующий» форвард — это одновременная покупка (продажа) опциона кол и продажа (покупка) опциона пут с той же ценой исполнения. В результате получается опционная стратегия, абсолютно идентичная обычному форварду. Поэтому «участвующий» форвард называют еще «синтетическим форвардом». Эту стратегию предпочитают инвесторы, у которых небольшие форвардные и значительные опционные лимиты.
Как и стандартный форвард, «участвующий» форвард фиксирует курс, по которому хеджер сможет в будущем приобрести актив. Например, вы покупаете форвард USD/JPY на 1 год, заплатив за это 500 пунктов. Если курс спот сейчас равен 102.00, в конце периода вы получите доллары по 97.00 (102.00 - 5.00).
Используя опционы, вы синтетически создаете форвард, купив 1-летний опцион 97.00 USD кол и продав 1-летний опцион 97.00 USD пут. При этом вы получаете те же 500 пунктов: ведь риск по данной позиции аналогичен риску длинной позиции по форварду, а одинаковый риск должен продаваться по одинаковой цене.
Knockin форвард
Диапазонный форвард
Спрэд
«Альбатрос»: комбинация спрэда и диапазонного форварда
Продажа «покрытых» опционов
Четыре варианта стратегии продажи покрытых опционов
Многоставочный форвард (Resetting forward)