фьючерсы и опционы, финансовые опционы, стоимость опциона, торговля опционами
Опцион (от англ. option) — это стандартизированный контракт на покупку или продажу актива, по которому покупатель опциона получает право
(но не обязанность) совершить покупку или продажу по установленной в опционе цене в определенный момент в будущем или в течении определенного
времени. Опционы и фьючерсы отличаются тем, что в отличие от покупателя опциона, который имеет право не исполнять опцион, покупатель
фьючерса обязан купить или продать актив по установленной цене во фьючерсном контракте. Опцион как и фьючерсы, и свопы относятся к производным
финансовым инструментам или иначе - деривативам. Основная роль опционов - страхование финансовых рисков производителей и финансовых институтов,
или иначе защита от неблагоприятного изменения цен на рынке. Рынок опционов также используется многими инвесторами, как инструмент
извлечения прибыли. Торговля опционами не является изобретением современности, понятие опцион имеет древнюю историю и первые упоминания об опционах
датируются вторым тысячелетием до нашей эры.
Существуют различные виды опционов: опционы на акции, ценные бумаги, опционы на индексы или индексные опционы, опционы forex, так же называемые
валютные опционы по которым трейдеры могут купить или продать валюту в будущем по заранее оговоренному курсу, помимо этого существуют
опционы на товары, обращающиеся на товарном рынке. По сути все опционы торгуются на фьючерсы на тот или иной актив или товар,
поэтому их называют фьючерсными опционами. Финансовые опционы охватывают сделки с финансовыми активами (валюты, индексы, акции),
помимо них существуют товарные опционы (опционы на золото, нефть, пшеницу, апельсиновый сок и т.д.).
Существуют биржевые опционы и внебиржевые опционы, первые отличаются от последних тем, что для них существуют спецификация контракта,
установленная биржей, кроме того они имеют стандартные сроки заключения сделки, по биржевым опционам существует механизм маржевых сборов,
оборот биржевых опционов происходит через клиринговую палату. В то время как внебиржевые опционы заключаются между участниками рынка по
технологии форвардных сделок, минуя биржу, то есть без стандартных величин контрактов и сроков их истечения. Внебиржевые опционы востребованы
крупными финансовыми институтами, которые выполняют хеджирование опционами своих сделок на финансовых рынках. Им могут понадобиться
даты истечения оционов, отличные от стандартных. Продавцами внебиржевых опционов выступают инвестиционные компании.
Есть следующие типы опционов: опцион call и опцион put. Опцион на покупку называется опцион колл, опцион на продажу называется опцион пут.
По стилю различают американский опцион и европейский опцион. В первом случае опционный контракт может быть погашен в любой день до
истечения срока опциона, во втором случае опцион может быть погашен только по наступлении экспирации опциона.
Помимо стандартных опционов существуют, нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options). которым
относят азиатские, барьерные, сложные опционы, а также свопционы.
Существуют следующие модели оценки опционов:
Биномиальная модель
Модель Хестона
Модель Монте-Карло
Модель Бьерксунда-Стенслэнда (Bjerksund-Stensland)
Премия опциона означает сумму денег, которую платит покупатель опциона продавцу, Опционная премия является одновременно
и котировкой по нему. Еще один важный термин - страйк опциона, то есть цена по которой можно исполнить опцион.
Ценообразование опционов. Ценой опциона называется премия по нему, состоящая из двух частей, а именно:
внутренней стоимости и временной стоимости.
Внутренняя стоимость представляет собой любую реальную стоимость (т. е. если бы опцион был исполнен сегодня,
это был бы размер прибыли от разницы между ценой страйк, или исполнения опциона и рыночной ценой базовой ценной бумаги),
включенную в премию по опциону. Эта величина может быть определена путем вычета цены исполнения из цены базового актива
для опциона колл и вычета цены базового актива из цены исполнения для опциона пут. Опцион обладающий внутренней стоимостью
называют "опционом в деньгах".
Временная стоимость то часть премии, остающаяся после вычитания из нее внутренней стоимости. Следовательно, премия по опциону может состоять: полностью из временной стоимости или из внутренней и временной стоимости. Таким образом, временную стоимость нельзя рассчитать прежде, чем будет определена внутренняя стоимость.
Так как опцион — это право, но не обязанность для его держателя (Холдера) (и, таким образом, он может остаться неисполненным
если холдер не отдаст соответствующее распоряжение надписателю опциона - Райтеру),
временная стоимость отражает готовность инвестора заплатить премию за остаток риска того, что опцион приобретет внутреннюю стоимость
с текущего момента до момента экспирации.
Mожно сказать, что цена опциона равна тому, что один инвестор готов платить за это право по сравнению с тем, что другой инвестор
готов получить за обязательство поставки базового актива по цене исполнения. Модели, используемые для определения теоретической
цены опциона, в большой степени опираются на уровень волатильности опциона, выбранный для модели. Поскольку этот фактор,
в лучшем случае, может быть оценен только приблизительно, ценообразование по опционам можно считать неточной наукой.
Для более подробного ознакомления можно почитать следующие книги по опционам: Томсетт М. Торговля опционами, Кеннет Трестер "101 Секрет Торговли Опционами",
Саймон Вайн . Опционы. Полный курс для профессионалов, Джон К. Халл Опционы. Соответствующую литературу можно найти .
Кроме того существует множество бесплатных рефератов и курсовых по опционам, которые можно скачать в интернете.
Опционы колл
Опционы пут
Построение графиков с учетом премии
Профиль риска купленных опционов
Профиль риска проданных опционов
«Цена базового актива»: что это значит?
Как сделать приблизительный расчет стоимости опциона?
ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ ГРАФИКОВ
Построение графиков опционов для визуализации рисков и прибылей, что облегчает понимание опционов. Суть проста — построить диаграммы прибылей и убытков опционных стратегий в зависимости от движения цен базового актива.
Строя график, мы пытаемся ответить на вопрос, как изменение цен базового актива (например, акции) влияет на изменение стоимости опционов на эти базовые активы. Обратите внимание, как строятся графики. Горизонтальная ось отражает изменение цены акции (или любого другого базового актива). Вертикальная ось отражает изменение стоимости опционной позиции. Если допустить, что опционы бесплатны, они становятся прибыльными, как только цепа базового актива превышает цену исполнения (в случае кол) или опускается ниже цепы исполнения (в случае пут).
продажа ЗИЛ, газ, КрАЗ, уаз, прицепы, камаз, полуприцепы, ЗИЛ бычок - производные финансовые инструменты - гонорея Москва
Предположим, вы купили опцион кол с ценой исполнения ПО долл. на акции Apple. Это дает вам право купить акции по цене ПО долл. Как вы видите на рис. 2.1, пока цена акции ниже 110 долл., цепа опциона равна 0: если акция продается дешевле, вы не будете исполнять опцион кол — зачем покупать акции по 110 долл. — цене более высокой, чем на рынке.-' Вы купите акцию на рынке по более низкой цене! Однако чем выше цена акции, тем больше вы заработаете на опционе кол в день исполнения, и тем выше стоимость опциона кол.
Другими словами, пока цена акции растет, каждый доллар свыше цены ПО долл. увеличивает стоимость вашего опциона па 1 долл. Например, при цене в 111 долл. вы можете купить акцию у продавца опциона зa 110 долл. и продать на рынке по 111 долл.
