Foreign Exchange Operations - Потенциальные убытки при хеджировании

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

В МСФО-39 отмечено, что "потенциальные убытки по опциону, продавцом которых является компания, могут быть значительно больше потенциального повышения стоимости соответствующей хеджируемой статьи. Таким образом, продажа опциона не эффективна для уменьшения риска потери чистой прибыли или убытка. Поэтому продажа опциона не является инструментом хеджирования, за исключением тех случаев, когда она используется в сочетании с покупкой опциона, в том числе встроенного в другой финансовый инструмент... И наоборот, потенциальная прибыль при покупке опциона больше или равна убыткам, поэтому имеется возможность уменьшить риск потерь чистой прибыли или убытка от изменения справедливой стоимости или денежных потоков. Следовательно, покупка опциона отвечает требованиям инструмента хеджирования"1

Для свопов, FRA и других производных освоены свои способы действий в операции хеджирования. В других главах учебника будет рассмотрено, как типические технологии реализуются в механизмах различных производных инструментов. При этом полагаем, что действия участника срочного рынка, вытекающие из права предоставления определенной оценки (определенного экспертного суждения), а также в сделках страхования (перестрахования) выходят за пределы собственно хеджирования (но не других видов операций).

По МСФО-39 § 126 "финансовый актив или финансовое обязательство, справедливую стоимость которого нельзя определить с достаточной степенью достоверности, не могут выступать в качестве инструмента хеджирования... ".

Реализация задачи перенесения риска (исполнение производными инструментами своей функции управления рисками) достигается при выборе такого инструмента (по типу, а также по базису), изменения которого достаточно точно отражали бы движение во времени стоимости защищаемой позиции.

Например, неправильно было бы предложить управляющему портфелем ценных бумаг защитить депозитный сертификат за счет фьючерса на государственные казначейские обязательства или поставщику кофе компенсировать риск, связанный с ценой на его товар, фьючерсной позицией на зерно, и т.п.

Продолжение >>> Перекрестное хеджирование

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты