Foreign Exchange Operations - Торговля срочными финансовыми инструментами в России

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

К началу 1995 г. срочную торговлю в России производили (по данным Государственного комитета РФ по статистике (Госкомстата России)) 13 бирж. По сведениям на начало 1997 г., в России регулярные фьючерсные торги велись на 15 товарных, фондовых и валютных биржах в Москве, Санкт-Петербурге, Воронеже, Омске, Самаре1. По данным на декабрь 1997 г., срочные контракты в основном заключались на четырех биржах – Российской бирже (РБ), Московской центральной фондовой бирже (МЦФБ), Санкт-Петербургской фондовой бирже (СПФБ), ММВБ2. С 1 июня 1998 г. прекратились торги срочными контрактами на Российской бирже из-за неплатежеспособности ее расчетной палаты (вслед за МЦФБ в 1994 г., МТБ в 1995 г.). Вскоре Московская центральная фондовая биржа и Российская биржа объявили о создании единого торгового комплекса. К концу 1998 г. РБ восстановила операции на срочном рынке.

В 1999 – 2000 гг. ситуация ухудшилась: объем биржевых срочных сделок устремился к нулю. В 2000 г. прекратили деятельность РБ и МЦФБ. Вскоре появились сообщения о формировании в Москве срочных площадок под названием "Юнион-биржа", "Европейско-азиатская биржа". В IV квартале 2000 г. Московская фондовая биржа (МФБ) ввела срочный (однодневный) контракт на акции Газпрома; 17 ноября 2000 г. ММВБ возобновила сделки с фьючерсами на валютный курс рубль/доллар3. Отметим, что в 1998-2000 гг. основным биржевым рынком производных являлась СПФБ. В 2001 г. образован альянс срочной площадки СПФБ и PTC, появились производные на торгах PTC.

В апреле 2002 г. на срочной площадке PTC (интегрированного рынка по торговле срочными контрактами на фондовые активы и индексы – Futures & Options on RTS, FORTS) проходили торги по шести фьючерсам и двум опционам. Торговый оборот по ним после 27 недель существования этой площадки поднялся до более 2 млрд руб. в неделю.

Биржевой рынок активно принял только сделки на валютные фьючерсы (в основном рубль/доллар) – до 1996 г. на них приходилось более 90% срочного биржевого оборота. В 1996 г. – I полугодии 1997 г. введение и сохранение валютного коридора внесло поправку в интересы участников фьючерсного рынка: основной объем таких сделок переместился на операции с ГКО-базисом.

В январе 1997 г. на ММВБ "порядка 80% контрактов заключались с такими базовыми инструментами. Схожая картина и на других срочных площадках.

Во второй половине 1997 г. объемы ежедневных торгов валютой и число участников этих операций резко возросли. В эту же пору, наряду с масштабами, повысилась ликвидность срочного валютного рынка . Тогда сделки с базой ГКО сосредоточились, главным образом, на ММВБ. В августе 1998 г. операции с основанием в виде доходов от ГКО перестали проводиться. По-видимому, проявилась цикличность, органически свойственная финансовому рынку.

Ориентировочно 80% оборота обеспечивалось капиталом банков. В табл. 2.7 приведены сведения по обороту фьючерсов в РФ по сводному отчету за 1997 г. в распределении по отдельным инструментам.

Продолжение >>> Оборот фьючерсов в РФ

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты