Главная | Новости FX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от FX CLUB
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex







 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

Простая длинная торговля волатильностью

Оглавление >>> Покупка и продажа волатильности

Существует множество различных типов портфелей, которые могут принести прибыль благодаря волатильности, присущей ценовым движениям какой-либо акции. Но, безусловно, самый простой состоит из длинной позиции на опцион колл и короткой позиции по акции. Но перед тем, как мы перейдем к этому вопросу, рассмотрим сначала стратегию превосходства акции.

ПРЕВОСХОДСТВО ПОРТФЕЛЕЙ, СОСТОЯЩИХ ИЗ АКЦИЙ И ОПЦИОНОВ КОЛЛ

Здесь мы покажем, как инвестиция в опционы может превзойти инвестицию в акции при любом рынке: и при подъеме, и при падении. Мы покажем, что это возможно благодаря использованию специфически изогнутой линии цены. Для этого мы рассмотрим еще раз одногодичный опцион колл, показанный на Рисунке 3.7. Вспомните, что один опционный контракт может быть исполнен на 100 акций, но его экспозиция по акции изменчива и зависит от цены базового инструмента.

Мы собираемся сравнить две ситуации, в которых находятся менеджеры фондов, располагающие 50 акциями какой-либо компании. Цена рассматриваемой акции $99,00, а одногодичный опцион колл оценивается в $5,46. Один менеджер фонда имеет длинную позицию на 50 акций, а другой обладает длинной позицией на одногодичный опцион колл. Из обсуждений в третьей главе мы поняли, что менеджер фонда, владеющий опционом, находится в точке "В", как это было представлено на Рисунке 3.7, где дельта равна 0,50, а экспозиция по акции равна 50 бумагам. На языке опционного рынка можно сказать, что оба портфеля дельта-эквивалентны (delta equivalent).

Хотя экспозиция по акции у каждого из менеджеров одинакова, реальные стоимости портфелей разные. Менеджеру, который инвестировал в акции, потребовался капитал в 50х99=$4.550, в то время как менеджер, инвестировавший в опцион, вложил 100х5,4б=$546. Поскольку нас интересует только то, что происходит с обоими менеджерами в момент создания портфелей, то мы "подведем к нулю" портфели, убрав первоначальные величины инвестиций. Соответственно, мы вычитаем $4.550 и $546 из стоимостей портфелей, которые наблюдаются при последующих ценах акций. Таблица 4.1 и Рисунок 4.1 дают представление о том, что происходит, если цена акции, лежащей в основе портфелей менеджеров, отклоняется от начальной стоимости в $99 в сторону уменьшения или увеличения.

Мы видим, что при очень маленьких изменениях цены акции оба портфеля ведут себя почти одинаково. Этого и следовало ожидать. Мы специально взяли такое количество ценных бумаг для портфеля, который включает в себя только акции, чтобы экспозиция была сходна с портфелем, состоящим из опциона. Мы намеренно выбрали такой наклон линии прибылей и убытков портфеля из акций, чтобы он в точности совпал с наклоном опционного портфеля в точке "В". Однако когда мы начнем рассматривать большие ценовые движения акции, ситуация изменится.

Продолжение >>> Увеличение и уменьшение цены акции



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru