Foreign Exchange Operations - Выделение ценового профиля из комбинации

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Выделение ценового профиля из комбинации очень полезно и по мере накопления опыта большинство игроков волатильностью будут иметь вполне реальное представление об этом даже без применения программы. Что, пожалуй, самое важное, так это способность точно выявлять линии различных показателей чувствительности. Владелец опциона может пожелать точно знать, насколько длинна или коротка его позиция. Если он находится в длинной позиции по волатильности, ему захочется узнать, когда подойдет момент рехеджирования или значение гаммы своего портфеля. Если он находится в короткой позиции по волатильности, ему нужно знать, сколько денег приносит каждый день временного распада (тэта) и какие возможные убытки он понесет вследствие рехеджирования. Также ему надо знать, как все эти факторы изменятся, если цена основного инструмента завтра или на следующей неделе станет другой, либо если волатильность рынка внезапно увеличится. Короче говоря, владельцу нужно знать не только цену портфеля, но и все показатели чувствительности портфеля к изменениям цены акции, времени и волатильности.

Проблема не так трудна, как кажется на первый взгляд, опять-таки благодаря системе упрощения, предложенной аддитивностью цен. Отдельные значения чувствительности опциона являются скоростью изменения цен, а так как цена комбинации является суммой цен составляющих ее компонентов, то чувствительностью комбинации опционов будет сумма отдельных чувствительностей. Итак, в уравнении (7.1) дельты опционов, соответственно, равняются: 0,40, 0,30 и 0,1, а дельтой комбинации является:

Дельта Комбинации = 1 х 0,40 - 2 х 0,30 + 3 х 0,1 = +0,1 (7.3)

Портфель имеет дельту 0,1, поэтому будет вести себя подобно портфелю, содержащему длинную позицию на ОД х 100 = 10 акций. Для какого-либо определенного портфеля дельта выявляется так:

Дельта Комбинации = (размер №1) х (дельта №1) + (размер №2) х (дельта №2) + ... и т.д. (7.4)

Это понятие может быть применимо ко всем чувствительностям, таким, как гамма, тэта и вега, и означает, что расчет риска всего портфеля является ничуть не более сложным, чем простое математическое суммирование (summation).

Продолжение >>> Наблюдение за риском сложных опционных портфелей

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты