Foreign Exchange Operations - Покупка и продажа волатильности

Оглавление >>> Покупка и продажа волатильности

Опцион Американского Стиля (American Style Option) — опцион, который может быть исполнен в любое время до истечения его срока.

Опцион "Около Денег" (также: "У Денег", "При Своих Деньгах", "При Деньгах", "На Деньгах") (At-the-money Option) — опцион, чья цена исполнения равна или очень близка к текущей цене лежащего в его основе (базового) инструмента.

Опцион Колл (Call Option) — опцион, дающий его владельцу право, но не обязательство купить инструмент, лежащий в основе выписанного опциона колл по заранее установленной цене. Это право действительно до даты истечения. В контексте этой книги под лежащим в основе инструментом понимается акция, а точнее — обыкновенная акция.

Колл Спрэд (Вертикальный) (Call Spread или Vertical) — портфель, содержащий длинную позицию по одному опциону колл и короткую позицию по другому опциону колл. Опционы имеют разные цены исполнения, но одинаковый срок истечения.

Дельта (Delta) — скорость изменения цены опциона в сравнении с базовым инструментом. Дельта является единицей измерения чувствительности цены опциона к изменениям цены базового инструмента. Также известна как коэффициент хеджирования.

Контур Дельты (также еще: Очертания Дельты, Форма Дельты) (Delta Contour) — линия или кривая на стандартном графике ценовых рядов, соединяющая все точки, соответствующие одному и тому же значению дельты. Контур дельты дает возможность определить изменение чувствительности опциона во времени к изменению цены базового инструмента.

Динамическое Репродуцирование (или "Динамическое Воспроизведение") (Dynamic Replication) — процесс, с помощью которого может быть воспроизведен любой опцион. Процесс включает в себя повторяющиеся покупки и продажи основного инструмента таким образом, что чистая выплата идентична выплате желаемого опциона. Стоимость опционов, воспроизводимая динамически, будет являться функцией действительно имеющей место волатильности. Стоимость статистически торгуемого на бирже опциона есть функция ожидаемой в будущем волатильности.

Опцион Европейского Стиля (European Style Option) — опцион, который может быть исполнен только в заключительный день (по истечении срока).

Цена Исполнения (Exercise Price) — цена, по которой базовый инструмент покупается или продается в момент исполнения опциона.

Исполнение (Exercise) — для опциона колл исполнение является действием, которое превращает купленный опцион в действительную покупку основного инструмента. Для опциона пут исполнение является действием, которое превращает имеющееся право продажи в действительную продажу основного инструмента.

Ожидаемое Значение (Expected Value) — вероятностное значение неопределенного исхода.

Дата Окончания (также: "Истечение Срока", "Дата Истечения") (Expiry Date) — последний день жизни опциона.

Экспозиция (также: "Выявленное Значение Эквивалентности") (Exposure) — эквивалентная величина базового инструмента, которая дает такую же прибыль или убыток, когда изменение цены незначительно.

Справедливая Стоимость или Цена (Fair Value or Price) — опцион обладает справедливой ценой, если в течение продолжительного периода времени прибыль от данной стратегии равна нулю.

Плавающая Волатильность (Floating Volatility) — это когда профиль волатильности ("улыбка" или "ухмылка") двигается или покачивается вверх или вниз вместе с ценой базового инструмента.

Гамма (Gamma) — скорость изменения дельты.

Коэффициент Хеджа (также: "Пропорция Хеджирования") (Hedge Ratio)

Хеджирование (Hedging) — процесс устранения риска возникновения прибыли или убытков от опционных позиций.

Историческая Волатильность (Historic Volatility) — измерение волатильно-сти на основе исторических данных в течение некоторого периода времени.

Подразумеваемая Волатильность (Implied Volatility) — волатильность, подразумеваемая стоимостью опциона.

Опцион "в Деньгах" (In-the-money Option) — опцион колл находится "в деньгах", когда его цена исполнения находится ниже, чем текущая цена базового инструмента. Опцион пут "в деньгах" обладает ценой исполнения выше текущей цены базового инструмента.

Внутренняя Стоимость (Intrinsic Value) - стоимость опциона, если он будет немедленно исполнен1.

Линейная Зависимость (также: "Линейная Взаимосвязь") (Linear Relationship) — зависимость, которая может быть представлена графически в виде прямых линий или плоскостей.

Длинная Позиция (также: "Позиция Лонг"2) (Long Position) — покупка акции или опциона приводит к результату, который известен как длинная позиция. Обладание "лонг" чего-либо будет создавать прибыль (убытки), если цена повышается (падает).

Длинная Волатильная (Long Volatility) — длинная позиция по волатильно-сти, которая является длинными опционами (колл или пут), но в то же время рыночно-нейтральная.

Дата Погашения (Maturity Date) — см. Дата Окончания (expiry).

Нелинейная Зависимость (также: "Нелинейная Взаимосвязь") (Non-linear Relationship) — зависимость, которая представляется графически с помощью кривых линий. В точности равна разнице между текущей ценой базового актива и ценой исполнения опциона, что напрямую вытекает из того факта, что исполнение превращает длинный опцион в позицию по базовому инструменту. Для опциона колл внутренняя стоимость вычисляется вычитанием цены исполнения из текущей цены основного инструмента. А для опциона пут текущая цена лежащего в основе инструмента вычитается из цены исполнения опциона. (Прим, научного ред.) В просторечии, которое используют все трейдеры. А также: "Пойти в Лонг", "Стоять в Лонг", "Находиться в Лонг" и т.п. (Прим. научного ред.)

Опцион "Вне Денег" (также: "Без Денег") (Out-of-the-money Option) — опцион колл находится в состоянии без денег, когда его цена исполнения находится выше текущей цены базового инструмента. Опцион пут "без денег" имеет цену исполнения ниже текущей цены базового инструмента.

Опцион Пут (Put Option) — опцион, дающий владельцу право, но не обязательство продать базовый инструмент выписавшему опцион3 по установленной цене. Это право действительно до даты истечения.

Пут Спрэд (Put Spread) — портфель, содержащий длинную позицию по одному опциону пут и короткую позицию по другому опциону пут. Рехеджирование (Rehedging) — процесс, или ребалансировка, рыночной экспозиции портфеля опционов.

Короткая Позиция (также: "Позиция Шорт"5) (Short Position) - продажа акции или опциона, являющаяся результатом открытия новой торговой позиции, известна как короткая позиция. Нахождение в "шорт" будет создавать убыток (прибыль) при росте (снижении) цены для базового инструмента и опциона колл.

Короткая Волатильная (Short Volatility) — короткая позиция по волатильности, которая состоит из коротких опционов (пут или колл), но в то же самое время она является рыночно-нейтральной.

Моделирование (Simulation) — в контексте этой книги это генерирование компьютером искусственных ценовых рядов акции и/или ценовых рядов опциона.

Заимствование Акции (Stock Borrowing) — процесс, с помощью которого многие создают короткие позиции по акции.

Цена Открытия (также: "Цена Страйк"6) — также известна, как цена исполнения (exercise price). Также в отношении продавца опциона используют такие определения: "Надписант опциона", "Надписавший опцион", "Выписавший опцион". (Прим. научного ред.) Имеется в виду процесс постоянного соблюдения баланса портфеля по определенным параметрам или, иными словами, поддержание в уравновешенном состоянии портфеля, включающего в себя опционы. При этом ориентиром служит показатель экспозиции. (Прим. научного ред.) В просторечии часто именно так и говорят. Также можно услышать: "Стоять в шорт", "Находиться в шорт", "Пойти в шорт", и т.п. (Прим. научного ред.) Более правильно было бы говорить: "Цена открытия" или даже "Цена открытия основной позиции", но в обиходе больше нашло применение такое выражение, как: "Цена исполнения". Либо совсем просто: "Цена страйк". (Прим. научного ред.) Синтетический Опцион (также: "Искусственный Опцион") (Synthetic Options) — синтетический опцион генерируется через динамическую покупку и продажу акции. См. динамическое репродуцирование (dynamic replication).

Тэта (Iheta) — скорость изменения опциона или портфеля из опционов во времени.

Временной Распад (Time Decay) — см. Тэта

Временной Спрэд (Time Spread) — портфель, содержащий длинную позицию в одном опционе и короткую позицию в другом опционе. Опционы, как правило, имеют одну и ту же цену исполнения, но обязательно — разные сроки истечения.

Временная Стоимость (Time Value) — временная стоимость опциона является разницей между ценой опциона и внутренней стоимостью. Лежащий в Основе Инструмент (также: "Основной Инструмент", "Базовый Инструмент") (Underlying) — финансовый актив, который лежит в основе опциона. В этой книге основным инструментом всегда является акция.

Вега (Vega) — скорость изменения опциона или портфеля из опционов по отношению к волатильности.

Волатильность (Volatility) — единица измерения степени колебаний цены чего-либо.

Улыбка Волатильности (Volatility Smile) — особая ситуация, при которой опционы с разными ценами исполнения обладают разной подразумеваемой волатильностью. При улыбке страйк около денег имеет самую низкую подразумеваемую волатильность, и она растет в обе стороны по мере увеличения расстояния от цены страйк.

Ухмылка Волатильности (Volatility Smirk) — особая ситуация, при которой опционы с различными ценами исполнения имеют разные подразумеваемые волатильности. При ухмылке подразумеваемая волатильность демонстрирует асимметричное распределение. Один тип ухмылки возникает, когда для более низких цен исполнения характерны низкая волатильность, а для более высоких цен исполнения — более высокая волатильность. Возможна также и обратная ситуация.

Продолжение >>> Введение в концепцию торговли волатильностью – традиционное инвестирование

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты