Модели для фьючерсного рынка

Метод Кауфмана, основанный на использовании адаптивного скользящего среднего

В своей книге ^Smarter Trading* Кауфман, в сущности, не обсуждает вопросы управления размерами позиций. Но он все же рассматривает некоторые близкие темы, такие как риск и вознаграждение. Под риском он понимает пересчитанное в годовое выражение стандартное отклонение для изменений размера каптала, а под вознаграждением — вычисленную с применением сложных процентов норму годовой Прибыли. Он предполагает, что если две системы дают одинаковую прибыль, то разумный инвестор выберет систему с наименьшим риском.

В своих рассуждениях Кауфман выдвигает- также еще одно интересное положение — правило 50-летия. Он утверждает, что дамбы, построенные вдоль реки Миссисипи, были предназначены для защиты от крупнейших наводнений, которые случаются раз в 50 лет. Это значит, что вода может подняться выше дамбы, но не очень часто, вероятно, один раз на протяжении человеческой жизни. Аналогично, профессиональные трейдеры, разумно проектирующие свои системы трейдинга, могут столкнуться с подобной ситуацией. Они могут очень тщательно подойти к разработке своих систем и, тем не менее, раз в жизни столкнуться с такими экстремальными движениями цен, которые могут разорить их.

Безопасность, как мы уже указывали, описывая различные модели установки размера позиции, прямо связана с величиной имеющегося у вас капитала и со степенью принимаемого вами риска. По мере роста вашего капитала, если вы применяете к нему диверсификацию и разумно обращаетесь с заемными средствами, ваш капитал становится более защищенным. Если вы продолжаете занимать деньги под вашу прибыль, тогда рискуете потерять все.

Кауфман предполагает, что вы можете контролировать ваш риск путем тестирования системы с учетом величины стандартного отклонения цен в неблагоприятную для вас сторону и заданного уровня используемого кредитного плеча. Например, если вы имеете 40%-ный доход, а диапазон размеров ваших просадок показывает, что 1 стандартное отклонение равно 10%, тогда вы знаете, что в любой год:

 у вас есть 16%-ный шанс получить 10%-ный проигрыш (1 стандартное отклонение);

• у вас есть2.5%-ный шанс получить 20%-ный проигрыш (2 стандартных отклонения):

• у вас есть 0,5%-ный шанс получить 30%-ный проигрыш (3 стандартных отклонения).

Эти результаты превосходны, но если вы считаете, что риск потери в 20% или больше для вас недопустим, то Кауфман предлагает, чтобы вы вкладывали в сделку только часть располагаемых вами средств.

Кауфман также рассматривает размещение активов, которое он определяет как «процесс распределения инвестиционных средств в один или несколько рынков или видов ценных бумаг для создания инвестиционного портфеля с наиболее желательным соотношением доходности к риску». Размещение активов может означать просто использование половины вашего капитана для трейдинга в одном активном вложении (например в портфеле акций), в то время как остальной ваш капитал может быть вложен в краткосрочные и надежные ценные бумаги, такие как, например, государственные облигации. С другой стороны, процесс размещения активов может заключаться и в более динамичном сочетании торговли на различных рынках — как, например, активный трейдинг на рынке акций, рынке товаров и на валютном рынке.

Подход Кауфмана показывает, что, хотя он этого прямо и не утверждает, он привык применять первую модель установки размера позиции — модель «один лот на X долларов в капитале». Его форма снижения риска состоит в том, чтобы просто увеличивать порцию капитала, разрешающего приобретение одного лота.