Рынки: Чем торговали Черепахи
Черепахи торговали фьючерсными контрактами на наиболее известных
товарных биржах США. Так как мы торговали миллионами долларов, мы не могли
торговать на рынках с дневным оборотом всего несколько сот контрактов, иначе бы
наши ордера двигали бы рынок и было бы сложно входить и выходить из позиции, не
получая больших убытков. Черепахи торговали только на наиболее ликвидных
рынках. Вообще, Черепахи торговали на всех ликвидных рынках США, кроме рынков
зерна и мяса. Так как Richard Dennis уже торговал на своем счете, он не мог нам
позволить торговать зерном для него из-за превышения граничного размера позиции
на бирже.
Мы не торговали мясом из-за коррупции трейдеров в торговой яме. Через несколько
лет после расформирования группы Черепах ФБР провело операцию в чикагской
торговой яме по мясу и предъявило обвинение многим трейдерам в манипулировании
ценами и других формах коррупции.
Ниже приведен список фьючерсных рынков, на которых торговали Черепахи:
Chicago Board of Trade
30 Year U.S. Treasury Bond
10 Year U.S. Treasury Note
New York Coffee Cocoa and
Sugar Exchange
Coffee
Cocoa
Sugar
Cotton
Chicago Mercantile Exchange
Swiss Franc
Deutschmark
British Pound
French Franc
Japanese Yen
Canadian Dollar
S&P 500 Stock Index
Eurodollar
90 Day U.S. Treasury Bill
Comex
Gold
Silver
Copper
New York Mercantile Exchange
Crude Oil
Heating Oil
Unleaded Gas
Черепахам дали свободу действий относительно выбора финансовых инструментов из
этого списка. Однако, если трейдер принял решение не торговать на определенном
рынке, то он не должен был торговать не этом рынке вообще. Мы не должны были
торговать на рынках непоследовательно.
Размер позиции
Размер позиции - это одна из самых важных, но менее всего понимаемых
компонент торговой системы. Черепахи использовали алгоритм расчета размера
позиции, который был очень продвинутым для тех дней, так как он регулировал размер
позиции в зависимости от волатильности рынка, выраженной в долларах. Это
ознает, что данная позиция имела тенденцию к увеличению или уменьшению в данный
день примерно на ту же сумму в долларовом выражении (по сравнению с позициями
на других рынках), независимо от волатильности конкретного рынка.
Такая нормализация волатильности очень важна, так как это означает, что
различные сделки на различных рынках имели одинаковые шансы для получения
определенной суммы прибыли (или определенной суммы убытка).
Это увеличивало эффективность диверсификации торговли на различных рынках.
Даже если волатильность данного рынка была низкой, любой существенный тренд
приводил к значительному выигрышу, так как Черепахи имели больше контрактов по
этому низковолатильному инструменту.
Волатильность - смысл N
Черепахи использовали концепцию, которую Richard Dennis и Bill Eckhardt
назвали N, для представления базовой волатильности
конкретного рынка.
N - это просто 20-дневная экспоненциальная
скользящая средняя от Истинного Диапазона (True Range), которая сейчас более
известна как ATR. Формально, N является средним
дневным диапазоном движения цены конкретного рынка, с учетом гэпов при
открытии. N измеряется в тех же пунктах, что и
базовый контракт.
Дневной Истинный Диапазона рассчитывается по формуле:
True Range = Maximum (H-L, H-PDC,
PDC-L)
где:
H
- текущий High (максимальная цена дня)
L - текущий Low (минимальная цена дня)
PDC - цена вчерашнего закрытия (Previous Day's
Close)
Для расчета N используйте следующую формулу:
N = (19 x PDN + TR) / 20
где:
PDN - вчерашнее N (Previous
Day's N)
TR - текущий дневной True
Range
Поскольку эта формула требует вчерашнее значение N,
вы должны начать с 20-дневного простого среднего True Range для начального
расчета.
Расчет долларовой волатильности
Первым шагом в установлении размера позиции было определение долларовой
волатильности рынка (Market Dollar Volatility),
представленной волатильностью рыночной цены (которая определяется через N). Это звучит более сложно, чем есть на самом деле. Это
определяется простой формулой:
Dollar Volatility = N x Dollars per
Point
(Dollars per Point - это стоимость одного пункта
движения цены в долларах)
Статья размещена в рубрике: Торговые системы
| 