Управление риском на сделку

Управление риском на сделку — следующий элемент структуры торговой системы. Если система состоит только из правил входа и выхода, потенциальный риск на сделку теоретически неограничен. На практике проседание счета у торговых систем такого типа бывает огромным. Хотя риск на сделку — вопрос индивидуальный и связан с предпочтениями трейдера, он также вносит существенную лепту в оценку и определение абсолютного системного риска.

Определение: Правило риска ограничивает величину капитала, который может быть потерян в день входа, а также в последующие дни. Правило риска достигает этого посредством ввода стоп-лосс ордера при открытии позиции. Из-за быстрых рынков и плохого исполнения приказов реальный долларовый убыток при срабатывании стоп-лоссов часто будет превышать желаемую величину. В целом такие стоп-лоссы выполняют возложенную на них функцию и удерживают большую часть убытков примерно на ожидаемом уровне.

Овернайтовый риск, то есть изменение цены от закрытия биржи до ее открытия, главная причина превышения таких стопов. Независимо от уровня стопа, если рынок открывается значительно дальше него, то убыток будет существенно больше планируемой величины. К счастью, такие значительные неблагоприятные открытия не столь часты.

Некоторые торговые системы фактически более эффективны без риск-стопов, но для большинства систем справедливо обратное. Выяснение этого — вопрос эмпирический, решаемый в процессе тестирования и исследования системы.

Риск на вход может быть строго ограничен определенной суммой денег посредством использования риск-стопа, измеряемого в пунктах или долларах. Конечно, такой риск может возрасти из-за быстрых рынков и плохого исполнения приказов.

Определение: Риск-стоп — это величина капитала, подвергаемая риску в начале сделки.

Определение: Долларовый риск-стоп — это безусловный выход с убытком в точке, стоящей выше или ниже цены входа на некоторую денежную величину. Например, пусть долларовый риск-стоп составляет $1,000 (допустим, что сумма $ 1,000 равна 2.00 пунктам), и вход в длинную позицию выполнен по 350. Риск-стоп на закрытие этой длинной позиции равен 348 (350.00 — 2.00 = 348.00). Стоп на продажу размещается во время открытия длинной позиции в соответствии с правилом входа данной системы. Если впоследствии цена движется против этой новой позиции и превышает риск-стоп, то торговая система выходит из позиции с убытком, равным $1,000 плюс комиссионные и проскальзывание. Риск-стоп на покупку для короткой позиции противоположен риск-стопу на продажу для длинной позиции.

Риск-стоп, применяемый для контроля входного риска, размещается посредством GTC-ордера (good till canceled — действителен до отмены). Чтобы риск-стоп выполнил свою функцию, его необходимо сохранять в течение всего срока жизни позиции. Однако это не ограничивает риск на сделку суммой $1,000. Почему? Из-за неограниченного овернайтового риска.

Определение: Овернайтовый риск есть величина капитала, подвергаемого риску потери в связи с возможным изменением цены за период от сегодняшнего закрытия биржи до ее завтрашнего открытия. Если цена открытия рынка превышает наш 2.00-пунктовый Риск-стоп на 10.00 пунктов, то риск-стоп будет исполнен по цене открытия с убытком, превышающим запланированный на 8.00 пунктов. Овернайтовый риск — это наиболее опасный тип Риска на сделку. Единственный способ устранить этот риск — закрывать позицию каждый вечер. Понимание овернайтового риска крайне важно для всего риск-менеджмента.