Ценовые разрывы при открытии рынка (Opening Gaps)

Для большинства рынков при открытии характерны ценовые разрывы разной величины. Разрыв при открытии должен быть одним из факторов, учитываемых в имитации. Каждый ордер сначала необходимо протестировать относительно цены открытия. Например, если логика системы использует для входа в рынок стоп-ордер на покупку, а цена открытия выше стоп-цены, то приказ будет исполнен по цене открытия, возможно, по верхней границе диапазона открытия, независимо от того, на каком уровне был размещен стоп. Предположим, что цена стоп-ордера на покупку составляет 345.00 и диапазон открытия — 349.75 на 350.25. Тогда следует предположить, что исполнение произойдет по 350.25.

Разрывы открытия будут всегда работать против стоп-ордеров. И наоборот, разрывы цены открытия работают в пользу ОВ-ордеров (приказов «или лучше»). Однако для обеспечения консервативной имитации и в этом случае цену исполнения следует брать с худшей стороны диапазона открытия.

Проверки ордеров (Order checks)

Важно тщательно проверять все ордера на соответствие биржевым правилам. Стоп-ордера становятся рыночными ордерами при касании рынком заданной цены. Следовательно, при проверке во время имитации нам необходимо лишь равенство максимума и стоп-ордера на покупку, а также минимума и стоп-ордера на продажу. Исполнение лимитных ордеров гарантировано в том и только том случае, если торги проходят через заданный уровень цены. На быстром рынке это не гарантировано. Следовательно, при проверке ордеров во время имитации необходимо, чтобы максимум был выше цены ордера «продать по... или лучше» (sell or better order), а минимум был ниже цены ордера «купить по... или лучше» (buy or better order). Исполнение не гарантировано даже в этом случае, но если данная цена будет пересечена, вероятность неисполнения приказа намного меньше.

Число контрактов в ордере также становится фактором торговой системы. Чем больше размер стоп-ордера, тем сильнее проскальзывание. Стоп-ордер на покупку 5 фьючерсов на S&P500 исполняется легко, и стандартное значение фактора проскальзывания будет обеспечивать точную имитацию. Стоп-ордер на покупку 500 фьючерсов на S&P500 — совсем другое дело. Для такого приказа необходимо предусматривать большее проскальзывание.

Аналогично, лимитный ордер на продажу 5 фьючерсов на S&P представляет гораздо меньшую проблему, чем лимитный ордер на продажу 500 данных контрактов. Вероятность полного исполнения более крупного приказа намного меньше, чем менее крупного, и для достижения точной имитации это необходимо учитывать.