инвестиционный портфель

Толли: Вы упомянули о том, что можно воспользоваться услугами вашего фонда не только для операций на фондовом рынке.

Теннес: Да, если, например, вы сформировали хороший инвестиционный портфель за счет операций на рынке «быков», но хотите через несколько месяцев приобрести автомобиль. Не будучи уверенным в том, что за это время цены на фондовом рынке не снизятся на 40%, вы можете на это время хеджировать свой инвестиционный портфель в фонде, спе~ анализирующемся на индексации, и закрепиться на приемлемом для вас уровне цены. Или пример ожидаемой ка-тастрофы-2000, когда была опасность выхода из строя компьютерной системы. Инвесторы хеджировали инвестиционные портфели за несколько дней до наступления 2000 года. А когда опасность миновала, они продали свои фонды.

Томи: Все фонды, входящие в вашу группу, относятся к пассивно управляемым. Планируете ли вы создание активно управляемых фондов, специализирующихся на индексации?

Теннес: Маловероятно. Деятельность активно управляемых фондов характеризуется низкой степенью транспарентности. Инвесторы не имеют достаточно полного представления о том, какие финансовые инструменты продает или покупает портфельный менеджер. Эта информация носит закрытый характер и оглашается лишь спустя несколько месяцев после транзакции. А деятельность специализирующихся на индексации фондов отличается высокой транспарентностью. Инвесторы точно знают, в какие ценные бумаги инвестирует средства портфельный менеджер. Поэтому не возникает никаких неожиданностей. Кроме того, мы располагаем заемными средствами. Это чем-то напоминает активное управление инвестиционным портфелем. Если вы полагаете, что показатель индекса может снизиться или повыситься, вы можете сделать ставку на эту позицию.

Толли: Еще одно преимущество специализирующихся на индексации фондов — более низкие комиссионные.

Теннес: Это верно, хотя не утверждаем, что они у нас самые низкие, как у Vanguard. Но не относимся и к фондам, которые взимают очень большие. У нас существуют дополнительные комиссионные за предоставление инвесторам возможности быстро воспользоваться услугами нашего фонда, равно как и выйти из него. Кроме того, за доступ к заемным средствам они платят соответствующую комиссию.

Толли: Существуют ли какие-либо стратегии использования инвесторами ваших фондов9

Теннес: Безусловно. Мы пришли к выводу, что, поскольку мы предлагаем своим клиентам доступ к разным видам фондов, они имеют возможность творчески их комбинировать. В качестве показательного примера приведу индекс       500.

Он учитывает конъюнктуру цен акций многих компаний, работающих в области высоких технологий. А как быть, если вы придерживаетесь понижательной политики в отношении этих и повышательной — ко всем остальным на рынке? В данном случае можно инвестировать средства в акции компаний, учитываемых S&P 500, после чего воспользоваться услугами инверсионного фонда, работающего с ценными бумагами, которые учитываются индексом Nasdaq 100 и где в большом количестве представлены компании, занимающиеся высокими технологиями. Таким образом, существенно сокращается объем направляемых в них инвестиций.