формирование структуры  фонда

Инновационные идеи Джоунза касались формирования структуры его фонда. Это был фонд с ограниченной ответственностью, то есть его деятельность не подпадала под юрисдикцию федеральных регулятивных органов. Проще говоря, организация не была обязана предоставлять информацию о своей деятельности SEC («хеджевый» фонд имеет право работать только с аккредитованными инвесторами). Это означает, что их годовой доход должен составлять не менее 200 тыс. долларов, а собственный капитал — 1 млн. Иными словами, федеральные власти считают таких людей либо опытными инвесторами, либо лицами, имеющими достаточный доход, чтобы нанять профессионального управляющего портфелем ценных бумаг.

Еще один внедренный Джоунзом ключевой инновационный элемент — система комиссионных, выплачиваемых портфельным менеджерам. Их размер составляет 20% от полученной в результате транзакции прибыли, поэтому портфельные менеджеры очень заинтересованы в обеспечении своим клиентам высоких прибылей.

Поскольку Джоунзу не нужно было представлять отчеты о состоянии своего портфеля ценных бумаг, его личность и деятельность были мало известны до 1966 г., когда Fortune поместила на своих страницах статью о Фонде Джоунза. В ней говорилось о том, что по своим показателям он превзошел 5 ведущих взаимных фондов. Это привело к появлению новых «хеджевых» фондов, руководителями которых, в частности, стали Джордж Сорос и Уоррен Баффит.

Многие из образовавшихся «хеджевых» фондов не прибегали к практике «коротких» продаж. В 1960—1970-х годах это было нецелесообразно, поскольку на рынке была явно выражена повышательная тенденция. Однако к 1973 г. на фондовом рынке начался спад, и многие «хеджевые» фонды прекратили существование. Возрождаться они начали лишь в 1980-х годах. Некоторые ведущие игроки на фондовом рынке, а среди них, в частности, был Джордж Сорос, часто продают ценные бумаги «в короткую».

Сорос родился в 1930 г. в Будапеште. В возрасте 17 лет он уехал в Англию, где учился в престижной Лондонской школе экономики, а в 1956 г. переехал в США и создал собственный «хеджевый» фонд. Сорос осуществил ряд очень удачных «коротких» продаж, не боясь ориентироваться на акции компас ний, имеющих мощный брэнд. Например, в 1970-х годах он продал «в короткую» акции Avon, курс каждой из которых вместо прежних 20 составлял 120 долларов. Доход Сороса от этой сделки составил около 1 млн долларов.