Товарно-материальные запасы

Для спекулянтов, работающих на понижение, состояние товарно-материальных запасов компании служит первым предупреждающим признаком того, что компания, возможно, Представляет необъективные данные. Под этими запасами понимаются сырье, показатели объема текущих работ и необходимых для выпуска продукта материалов, предоставленных поставщикам, а также объем конечных продуктов. Показатель товарно-материальных запасов влияет на объем валовой прибыли компании (табл. 7.1).

Таблица 7.1

Товарно-материальные запасы и валовая прибыль, долл.

Расчет стоимости проданной продукции осуществляется по формуле:

Запас на начало периода + Дополнительные закупки.

Из полученной суммы вычитается стоимость остающегося у компании объема запасов. Валовая прибыль рассчитывается по формуле: объем продаж — стоимость проданной продукции. Показатель валовой прибыли составляет 60 тыс. долларов, то есть коэффициент валовой прибыли составляет 60% (60 000/10 000 долларов).

Ключевое значение имеет показатель запаса на конец периода. Если бы он составлял 20 тыс. долларов, то объем валовой прибыли увеличился и составил бы 70 тыс., или 70%. Однако сумма в размере 20 тыс. долларов переносится на 2003 г. Вследствие этого коэффициент валовой прибыли составляет 65 тыс., то есть объем запаса на конец периода повлиял на показатель объема валовой прибыли компании за период двух лет.

Таким образом, спекулянт, работающий на понижение, хочет выяснить, пересматривала ли компания методику учета стоимости своих запасов. При положительном ответе это может означать, что она искусственно завышает показатель валовой прибыли. Информация об упомянутых изменениях методики учета содержится в сносках документов 10-К и 10-Q.

Двумя базовыми методиками расчета стоимости запасов являются ФИФО («первый внутрь, первый наружу») и ЛИФО («прибыл последним — обслужен первым»)*. Для того чтобы разобраться в этих методиках, вновь обратимся к примеру. Disaster Corp, в течение отчетного года дважды пополняла товарные запасы. Первый раз компания приобрела 100 единиц продукта по 200 долларов каждый. Во второй — 120 единиц по 250. За тот же период она продала 180 единиц продукта по 350 долларов. Суммарная стоимость запасов рассчитывается так,

100 единиц х $200 = $20 000; 20 единиц х $250 = $5000. Суммарная стоимость запасов = $25 000.

Что касается ЛИФО, то расчет осуществляется в обратном порядке:

80 единиц х $250 = $20 000; 40 единиц х $200 = $8000. Суммарная стоимость запасов = $28 000.

Из приведенного примера видно, что при использовании метода ФИФО увеличение стоимости запасов приводит к снижению объема издержек и, следовательно, к увеличению прибыли. Поэтому если компания прогнозирует увеличение стоимости своих запасов, она перейдет с ЛИФО на ФИФО.

Помимо изменения методики оценки стоимости запасов, есть еще ряд аспектов, на которые спекулянту, работающему на понижение, стоит обратить внимание.

* ФИФО — метод оценки и учета материальных запасов компании или портфеля ценных бумаг в порядке поступления (покупки). Подразумевается, что купленные ранее запасы или бумаги потребляются или продаются первыми. В условиях инфляции ФИФО дает по учету более высокую прибыль, так как продаются самые дешевые запасы на конец периода (самые дорогие запасы сохраняются). Противоположный метод называется ЛИФО. Но сделки с ценными бумагами учитываются обычно по ФИФО.