SEC и правила, регламентирующие «короткие» продажи

В течение мнотих лет SEC проводила исследования по влиянию «коротких» продаж на состояние рынка. Речь, в частности, идет о нижеследующих.

О Исследование 1963 г. В отчете по его результатам рассматривается вопрос о взаимосвязи между «короткими» продажами и моделями торговли. В этом документе отмечалось увеличение объемов «коротких» продаж в условиях снижения цен на акции, а также то обстоятельство, что правило «плюс тик» не смогло предотвратить неблагоприятного воздействия «коротких» продаж на курс акций, на что так рассчитывал Конгресс. В отчете содержится также рекомендация совершенствовать методы учета «коротких» продаж.

Отчет 1976 г. В исследовании установлено, что сбор данных по «коротким» продажам не осуществляется в принципе, и это затрудняет процесс изучения влияния в целом подобной практики на состояние рынка. Комиссия предложила временно приостановить действие правила «плюс тик», чтобы выяснить, действительно ли существует взаимосвязь между «короткими» продажами и снижением цен на рынке. И получила 12 комментариев по этому поводу, в 8 из которых была негативная реакция на ее предложение временно приостановить действие правила «плюс тик». Среди тех, кто высказался против этого предложения, были NYSE я АМЕХ. В 1980 г. Комиссия сняла свое предложение о приостановке действия правила «плюс тик».

В 1991 г. Комитет по госуправлению Палаты представителей опубликовал отчет, касающийся практики «коротких» продаж. В нем отмечалось, что она непонятна большинству инвесторов, а правило «плюс тик» в должной мере не способствует защите их прав.

Помимо этого, в документе указывалось, что «короткие» продажи — эффективное средство обеспечения ликвидности рынка, способное стабилизировать колебания цен. И отмечалось, что инвесторы переоценивают возможности влияния играющих на понижение спекулянтов на уровень цен. Тем не менее в октябре 1999 г. SEC предприняла еще одну попытку внести изменения в правила, регулирующие «короткие» продажи: речь идет о публикации так называемого Заявления о концепции. Это была попытка выяснить мнение организаций, имеющих отношение к фондовому рынку, относительно целесообразности правила «плюс тик». Несмотря на многочисленные предложения, решение о новых правилах не было принято. Заявление о концепции помешено на сайте http:// www.sec.gov/rules/concept/34-42037.