проблемы в товарно-материальной сфере

Такие проблемы могут возникнуть у любой компании. В частности, это касается розничной торговли. Рассмотрим пример Tommy Hilfiger, которая определяла тенденции моды в период с начала до середины 1990-х годов. Но мода непостоянна, и это, в частности, коснулось данной компании. В апреле 2001 г. она заявила о снижении своей прибыли на 30—40%. Началось свободное падение курса ее ценных бумаг. И в результате стоимость ее акций снизилась с 40 долларов до 9 центов.

У технологических компаний также возникают проблемы в товарно-материальной сфере. В качестве такого примера можно привести Cisco. В 2000—2001 гг. прогнозировался резкий рост ее финансовых показателей. Однако этого не произошло. Компания не только не получила доходов, но и понесла убытки. За два года цена на ее акции снизилась с 80 до 12 долларов.

При затоваривании компания может поступиться одним из следующих способов (хотя ни один из них не решит проблему).

Установление скидок. Для того чтобы избавиться от накопившихся товарных запасов, компания может снизить цену на свои продукты. Однако это, безусловно, приведет к снижению объема продаж и, соответственно, прибыли.

        Списание запасов. В этой ситуации компания списывает запасы как не представляющие для нее ценности.

        Принудительная поставка продуктов по дистрибьюторским каналам — ситуация, при которой компания осуществляет поставки дистрибьюторам, даже если известно, что спрос на товары падает. В итоге дистрибьюторы вернут компании все поставленные продукты, которые подлежат списанию (подробно этот вопрос будет рассматриваться в главе 8).

Связанные денежные средства и рыночные ценные бумаги

Связанные денежные средства — это предназначенные для определенных целей деньги (для исполнения условий контракта и пр.). Поэтому их не следует рассматривать как кассовую наличность или вычислять на их основе соответствующие показатели, например ликвидности, о чем мы еще поговорим.

Помимо этого, полезно анализировать любые сноски для поиска в них информации о рыночных ценных бумагах компании. При этом следует иметь в виду, что к ним относятся и акции, которые компания в течение ближайшего года планирует обналичить. Но о каких именно акциях идет речь?

Целый ряд компаний имели большое количество акций в электронном бизнесе. К сожалению, ликвидность этих ценных бумаг была низкой, а цены на них падали. Поэтому спекулянты, работающие на понижение, рассматривали бы их как неприоритетные, считая целесообразным снижение курса на 30% и более. Кроме того, спекулянтов, работающих на понижение, насторожило бы существенное увеличение объема рыночных ценных бумаг — особенно если речь идет главным образом об акциях — по отношению к общему показателю наличности (скажем, 30% и более).