Привязка к фондовому индексу

Привязка к фондовому индексу — удобный способ, позволяющий инвесторам анализировать результаты своей деятельности. Если индекс Доу-Джонса за последние полгода вырос на 10%, а стоимость вашего инвестиционного портфеля — на 15, значит, вы опережаете рынок на 5%. Однако становится все труднее добиваться доходности инвестиций, превышающей средний показатель на рынке. Хорошо известно, что со временем менеджеры многих взаимных фондов ослабляют активность на рынке, рассуждая следующим образом: если не удается «побить» рынок, может быть, лучше действовать заодно с ним? И начинают покупать учитываемые в индексе ценные бумаги, что дает им возможность отслеживать изменение показателя движения фондовой конъюнктуры. Это явление называется индексацией или привязкой к индексу.

В середине 1970-х годов взаимный фонд Vanguard — лидер своей отрасли — учредил первый взаимный фонд Vanguard 500 Index Fund для частных инвесторов. Он специализируется на индексации и занимается отслеживанием изменений показателя индекса S&P 500. Добился весьма внушительных успехов, став одним из ведущих взаимных фондов. И нет ничего удивительного в том, что примеру этого фонда последовали многие аналогичные организации.

В принципе для успешной деятельности любого взаимного фонда, специализирующегося на индексации, необходимо, чтобы портфельные менеджеры обладали хотя бы некоторой квалификацией. В этом случае их задача заключается не в выборе имеющих высокую стоимость бумаг, а в том, чтобы осуществить привязку инвестиционного портфеля к определенному индексу. Такой тип управления портфельными инвестициями называется пассивным, а комиссионные за него оказываются, как правило, гораздо меньшими.

Ряд инвестиционных компаний создали такие фонды для «коротких» продаж. Это относительно новое явление, но работали фонды в условиях понижательной тенденции на рынке в конце 1990-х — начале 2000-х годов вполне успешно. Различаются два их вида — работающие на рынке «медведей» и специализирующиеся на индексации (перечень таких фондов приводится в Приложении Q.

Инверсионные фонды: при снижении показателя индекса на 1% стоимость активов повышается тоже на 1%,

и наоборот. Допустим, за определенный торговый день показатель S&P 500 снизился на 1,2%. Тогда в обратной пропорции изменяется и показатель индекса, увеличиваясь на 1,2%.

Фонды, специализирующиеся на двойной инверсии: при снижении показателя индекса на 1% стоимость активов фонда повышается, соответственно, на 2% — и наоборот.