очередность выплат кредиторам и акционерам

Независимо от типа регистрации, действует положение «о приоритетности правопритязаний». Оговоренное федеральным законодательством, оно устанавливает очередность выплат кредиторам и акционерам в случае банкротства компании. Первоочередное право на компенсацию имеют обеспеченные кредиторы, которые в качестве обеспечения долга имеют земельные участки, оборудование или строения. В случае неспособности компании погасить свой долг, все ее активы переходят в собственность обеспеченных кредиторов. Затем следуют необеспеченные кредиторы, имеющие правопритязания на налоговые выплаты и зарплату. За ними идут непривилегированные необеспеченные кредиторы, предоставившие компании кредиты без какого-либо залога, в последнюю очередь — акционеры.

Как вы могли убедиться, в случае банкротства компании с акционерами рассчитываются последними. Если речь идет о регистрации банкротства на основании главы 7 названного закона, то акционеры не получают практически ничего. Поэтому курс акций такой компании снижается до нулевой отметки. Вот почему компании-банкроты очень привлекательны для спекулянтов, работающих на понижение. Что же касается закрытия таких «коротких» позиций, в этом просто нет необходимости, поскольку в данном случае речь не идет о покупке акций: они просто ничего не стоят. Но даже если речь идет о регистрации банкротства на основании главы 11 закона о банкротстве, вполне вероятно, что акционеры тоже останутся ни с чем. Они не получат ничего, даже если компании удастся выжить.

Дело в том, что кредиторы изымают капитал компании-банкрота в качестве одного из источников средств для погашения долга. Например, eToys — одна из ведущих онлайновых компаний розничной торговли — приобрела широкую известность в разгар интернет-бума. В конце 1990-х годов она превосходила по показателю рыночной стоимости даже Toys «/?», однако продолжала нести серьезные убытки. Поскольку не нашлось инвесторов, желающих вкладывать средства в эту компанию, она в феврале 2001 г. оформила заявление о банкротстве на основании главы 11 закона о банкротстве. А в марте того же года объявила, что ее акции «ничего не стоят», хотя несколькими годами раньше стоимость ее ценных бумаг составляла J00 долларов за акцию.

Следует иметь в виду, что если компания регистрирует банкротство — независимо от основания глав закона о банкротстве, — к символу ее тикера прибавляется буква Q. Так случилось и с символом тикера eToys.

Спекулянт, работающий на понижение, в свете последствий объявления о банкротстве той или иной компании обратит пристальное внимание на объем ее долгов. При этом его более всего будут интересовать такие показатели, как соотношение собственных и заемных средств, движение денежной наличности, цены промышленных облигаций, снижение суммы предоставляемых компании кредитов.