объем операционной прибыли

Рассмотрим следующий пример. В июне 2000 г. онлайновой туристической компании Expedia потребовалось мобилизовать дополнительные финансовые средства. Создавалось впечатление, что компания имеет эффективную бизнес-модель и хорошие перспективы развития. Она заключила            сделку с Technology Crossover Ventures и Microsoft на общую сумму 60 млн долларов. Стоимость ценных бумаг этой компании установилась на уровне 16,60 доллара за акцию, и было оформлено 723 тыс. варрантов*. При этом речь не шла о конвертабельных акциях, которые не предусматривают нижний предел снижения курса акций.

* Варрант — право (б форме сертификата) купить или продать фиксированную сумму финансовых инструменты (товаров) п течение некоторого периода времени по оговоренной цене.

В этом случае Microsoft очень многое поставила на карту: Expedia была ее первой «отпочковавшейся» компанией (более 70% капитала которой принадлежало Microsoft). В апреле 2001 г. Expedia объявила, что объем ее операционной прибыли превысил прогнозы аналитиков и составил 4,4 млн долларов при объеме продаж 110 млн. После этого пенные бумаги Expedia стали продаваться по 80 долларов за акцию.

Резюме

При анализе балансового отчета спекулянтам, работающим на понижение, важно составить четкое представление о собственных средствах и задолженности компании Проводящая агрессивную политику завышает первый показатель и занижает второй Вот почему компании, которые, как иногда кажется, имеют незначительный объем задолженности и большой объем активов, могут неожиданно обанкротиться Задача спекулянта, работающего на понижение, выявлять такие ситуации (в следующей главе мы рассмотрим отчет о прибылях и убытках)