максимально возможный риск,

Вместе с тем, в нижней части рынка, в районе $10, стратегия имела, как минимум, 150 коротких акций в сентябре. Если абстрагироваться от наличия в стратегии длинных опционов колл, имелось мало риска в продаже не менее 2 опционов пут «у денег» и «немного в деньгах». В случае принятия решения о приемлемости продажи волатильности в этой ценовой области следовало выписать не менее 4 опционов пут с ценой исполнения $10. Сроки истечения, оказывающие серьезное влияние на величину дополнительного выигрыша, должны рассматриваться только в контексте используемого менеджмента. В таблице 7 — 12 изложено видение риска в рамках изложенной концепции, где под «рискованным» управлением не следует понимать, что это — максимально возможный риск, который может быть принят для этой акции в данной стратегии.

Как можно видеть, результаты существенно улучшаются, что говорит о реалистичности извлечения прибыли из стратегии волатильности даже в неблагоприятных рыночных обстоятельствах. К слову, другой альтернативой могла бы стать тактика «рехеджирование на каждом уровне», но в этом случае следовало бы уменьшить шаг экспозиции до 20 — 30, что на практике дало бы почти ежедневное выполнение ребалансирующих сделок, причем — достаточно часто в течение дня закрываемых противоположной сделкой. Эта тактика снизила бы размер прибыли от торговли акциями, получаемой в рамках «макроколебания» до $800 — $1000, но одновременно могла бы обеспечить до $2000 — $3500 прибыли от частых рехеджирующих сделок. Относительно большой разброс ожидаемых результатов объясняется тем, что они в сильной степени зависят от практикуемой методики, которая обычно сильно индивидуализирована.