Фондовые индексы

Фондовые индексы, на которые торгуются фьючерсы, может рассматриваться как синтетический портфель ценных бумаг, поэтому фондовый фьючерс с определенными оговорками — аналог рыночного портфеля со всеми вытекающими последствиями. Основная поправка касается величины капитала, необходимого для создания портфеля из акций и занятия позиции во фьючерсе, где капитала потребуется в 5 — 7 раз меньше, если ориентироваться на общемировую практику. Оборотная сторона выгоды от экономии капитала — принятие на себя уже диверсифицированного бета —риска, негативное влияние которого предполагается возможным устранить при непосредственной работе на фондовом рынке. При этом альфа —риск покупается либо продается, в зависимости от того, какая занимается позиция — длинная или короткая, так как премия, с которой торгуются фьючерсы относительно индекса, основана на текущей ставке без риска. Учитывая возможность покрытия риска изменения ставок через процентные бумаги наличного рынка (например, через позиции в бондах или через своп) или производные инструменты, включая кредитные производные (фьючерсы или опционы, основанные на процентных бумагах или ставках — 30-летние бонды, 13-недельные билли, евродоллар и т.д.), воздействие альфа —риска может быть нейтрализовано.

С точки зрения торговца волатильностью, своеобразность финансовых фьючерсов состоит в относительно невысоком уровне подразумеваемой волатильности, обусловливая высокую гамму опционов, что заставляет более аккуратно подходить к выбору стратегии и составлению плана управления ее риском. Высокая ликвидность срочных рынков, имеющих в основе фондовые ценности, процентные бумаги, ставки и валюты, наделяет их высокой привлекательностью, так как обеспечивает наименьший уровень неустранимых рисков. Приверженцы технического анализа находят для себя привлекательным работать с финансовыми инструментами, классически «отрабатывающими» модели, которым они доверяют. Возможность совершения сделок на рынке, где торговая сессия не ограничивается биржевыми часами, а по многим инструментам осуществляется практически круглосуточно (GLOBEX), только способствует росту привлекательности. Подводя итог, можно сказать определенно: вряд ли кто-то пройдет мимо какого-либо из срочных инструментов, имеющего в основе финансовый актив, если он будет работать на рынке срочных инструментов.