Ценовые уровни для ребалансировки

На рисунке 7 — 2 представлен график NEON, на котором прочерчены все ценовые уровни, где выполнялись торговые операции, связанные с ребалансировкой.

Спустя 69 дней, 9 января, цена акции опустилась до 2 3/8, где все короткие позиции были закрыты, так как самый нижний покупающий ордер находился на 2 7/16. Результаты от применения этой стратегии представлены в сводной таблице 7 — 2, где приведены все сведения о

Ценовые уровни для ребалансировки

Создание стратегии

Рис. 7-2.     Дневной график NEON с ценовыми уровнями, где выполнялось рехеджирование результатах стратегии покупки волатильности, в процессе управления риском которой потребовалось провести 76 сделок, включая 74 торговых операции, связанных с ребалансировкой. Короткая волатильность в данных обстоятельствах (скажем, продажа 10 пятимесячных 15 —колл и покупка 670 акций по $15.50), могла принести успех только в случае решимости трейдера корректировать стратегию с отклонениями от концепции дельта — нейтральности. И решение об этом надо было принимать только единожды — в торговый день 21 ноября 2000 г., когда акция потеряла 50% своей стоимости.

Таблица 7-2.   Сводный отчет по торговле длинной волатильностью с NEON

Вне всякого сомнения, было бы здорово «отстоять» все падение с самой вершины до дна. Скажем, с $20 до $3, введя 900 коротких акций (позиция, требующая в самом начале $9000 маржи). Но кто мог в середине ноября, когда создавалась стратегия, уверенно сказать, что цена будет в очень недалеком будущем менее 3 долларов за акцию? Всегда хорошо быть прозорливым, когда известен результат...