СПЕЦИФИКА РЫНКОВ

Определенно, каждый рынок обладает своей спецификой, которую следует учитывать при создании и управлении риском стратегий волатильности. Потребность в обсуждении каждого рынка по отдельности возникает по причине отсутствия единых стандартов, особенно в части правил определения величины маржевых средств, требуемых для поддержания позиций. Кроме того, некоторые рынки имеют слабовыраженный инвестиционный характер, если он вообще есть, и на них присутствуют исключительно хеджеры и спекулянты. Это накладывает определенный отпечаток, позволяя находить некоторые преимущества, недоступные на других рынках, где инвесторам отводится больше места.

Нельзя ожидать, что мы сумеем обсудить абсолютно все обстоятельства, способные оказать влияние на решения стратега волатильностью — это могло бы потребовать от нас немыслимых усилий в освоении всех особенностей регулирующих правил, действующих в каждом секторе рынка и в каждой стране. Скорее мы попытаемся выяснить основные моменты, которые следует учитывать при выборе инструментов и рынков, где предполагается пользоваться техникой рехеджирования .

Э. 1. Акции

Вне сомнения, рынок акций относится к инвестиционным рынкам, хотя существующие тенденции, сопровождающиеся ростом активности игроков, все больше ставят под сомнение это устоявшееся мнение и разрушают прежние модели. Все большее число специалистов, особенно в области технического анализа, склоняются к идее о преобладании спекулятивной составляющей на фондовом рынке в столь сильной степени, что следует строить свою тактику исключительно на скоротечных сделках.

Пожалуй, дэйтрейдинг — наиболее яркий пример проявления маргинального подхода к совершению сделок в очень кратких временных и ценовых интервалах, предполагая возможность снизить влияние риска непредсказуемых колебаний цен. Выросший на плодородной почве раздувания Интернет-пузыря, особенно сильно проявившего свою мощь в 1999 г., дэйтрейдинг в последующие два года принес разочарование огромному числу мелких инвесторов, слабо знакомых с технологиями управления риском.

Менее агрессивные взгляды на способ управления риском ценовых колебаний исходят из необходимости удерживать позиции в течение нескольких дней, а может и недель, рассматривая любые фондовые сделки через призму спекуляций. Число трейдеров с такими воззрениями в последние годы существенно возросло и, судя по всему, тенденция на этом не затормозится.