Главная | Новости FX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от FX CLUB
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex











 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

SPAN — Margin

В таблице 3 — 6 процентное изменение показывает доходность/потери капитала, используемого для открытия каждой позиции. Здесь следует обратить внимание: после создания стратегии требования по марже резко снизятся, во всяком случае для рассматриваемого примера, так как на Чикагской торговой бирже используется SPAN — Margin, поэтому прибыльность, выясняемая по величине текущей маржи, резко возрастет.

Итак, покупатель озабочен фиксированием прибыли, что естественно: рост цены способен прекратиться, сменившись падением, или наоборот, и теоретически произойти это может в любой момент времени. Для спасения прибыли, генерируемой стратегией длинной волатильности, может использоваться динамическое управление позициями. Один из вариантов — применить рехеджирование (rehedging), называемое еще ребалансировкой (rebalancing), суть которого заключается

Рис. 3-7.     Профили доходности длинного синтетического стрэддла, а также его составляющих: три коротких фьючерса на швейцарский франк и длинные опционы — два 61—колл и четыре 61.50—колл

длинный синтетический стрэддл

 

 

$

%

$

%

$

%

61.70

+0.65%

+ 1,572.3

+34.9%

-1,500.0

-16.7%

+72.3

+0.54%

61.60

+0.49%

+ 1,162.6

+25.8%

-1,125.0

-12.5%

+37.6

+0.28%

61.50

+0.33%

+762.4

+ 16.9%

-750.0

-8.3%

+ 12.4

+0.09%

61.40

+0.16%

+371.9

+8.3%

-375.0

-4.2%

-3.1

-0.02%

61.30

0.00%

-8.9

-0.2%

0.0

0.0%

-8.9

-0.07%

61.20

-0.16%

-379.9

-8.4%

+375.0

+4.2%

-4.9

-0.04%

61.10

-0.33%

-741.3

-16.5%

+750.0

+8.3%

+8.7

+0.06%

61.00

-0.49%

-1,092.9

-24.3%

+ 1,125.0

+ 12.5%

+32.1

+0.24%

60.90

-0.65%

-1,434.9

-31.9%

+ 1,500.0

+ 16.7%

+65.1

+0.48%

Таблица 3-6.   Прибыль покупателя волатильности — совокупность результатов по фьючерсной и опционной позициям (швейцарский франк и 79—дневные опционы)

Цена      Изменение,            Прибыль/убыток                 Прибыль/убыток              Сумма прибыли/

фьючерса       %          по опционным позициям         по фьючерсным позициям              убытков

 в регулярной корректировке позиций, входящих в стратегию. Ключевая роль в этом процессе отведена базовым активам, чья ликвидность существенно выше опционов, что позволяет эффективнее проводить операции. Конечно, может быть выбран другой вариант, где позиция в базовом активе не пересматривается, а ребалансировка выполняется в опционной составляющей стратегии, но легко заметить: этот путь менее эффективен, так как операционные издержки (потери на «бид — аск» спрэде и комиссии) на опционных рынках выше, чем на рынках, где торгуются базовые активы.

Рис. 3-8.     Профили доходности длинного стрэддла и его составляющих через 10 дней при неизменной волатильности

Профили
доходности длинного стрэддла

Позже мы будем разбирать основные принципы рехеджирования, а также выясним наличие альтернатив, а сейчас обсудим следующий вопрос: какие цели преследует покупатель волатильности? Сразу после создания стратегии у него немедленно возникает прибыль, поэтому можно заключить: покупателю волатильности следует стремиться сохранить возникающий доход, трансформируя его из «бумажного» вида в наличность на счету. Потому что известно: являясь покупателями волатильности, мы остаемся уязвимыми со стороны временного распада, подвержены риску снижения волатильности, изменения тренда, а также процентных ставок. Итак, управление длинной позицией по волатильности преследует цель сохранить текущую прибыль.

Чтобы оценить риск, присущий покупателю волатильности, посмотрим сначала прибыли и убытки, возникающие у него через 10 дней в условиях неизменной подразумеваемой волатильности. Профили доходности всех составляющих и стратегии в целом, разобранной нами выше применительно к швейцарскому франку, представлены на рисунке 3 — 8. Он наглядно показывает: в точке входа в позицию у нас возникает убыток почти в 600 долларов, и только при удалении на 100 пунктов в любую из сторон мы пересекаем точки безубыточности.

Статья размещена в рубрике: Риски финансовых потерь



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru