Главная | Новости FX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от FX CLUB
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex











 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

Совет директоров

Курс евро к доллару в последние дни 2001 г. находился в области 0.88, что давало оценку величины выплат по долгу в размере 10.1 млн. долл. (3.5 + 6.6, где 6.6 = 7.5X0.88). Каждое изменение курса валютного обмена на 100 пунктов создает изменение стоимости долга на 0.7% (см. табл. 10—1). Мы не будем производить оценку риска, пользуясь для этого общепринятыми моделями, — вне контекста действующего бизнеса это не имеет смысла, так как не позволит сравнить риск, создаваемый изменчивостью курса обмена валюты, с другими рисками фирмы. В данных обстоятельствах корректней будет отталкиваться от оценки эффективности использования капитала.

Мы уже узнали, что Совет директоров выделил 2 млн. долл. для создания резервов, хотя Казначейство запрашивало 3.5 млн. Тем самым Совет директоров «мысленно» сэкономил для компании как минимум 1.5 млн. долл., которые при ставке доходности компании в 16% годовых создаст 240 тыс. прибыли. В России, где требуемая норма доходности бизнеса обычно выше, эта сумма должна была бы обеспечить почти 500 тыс. долл. прибыли. С другой стороны, если мы обнаружим возможность составления такой схемы покрытия риска, при которой нам не потребуется 2 млн. долл., то можно будет присовокупить прибыль, полученную от высвободившегося капитала.

Теперь настало время обратиться к элементарным биржевым инструментам. Даже если мы воспользуемся внебиржевым рынком или используем другие инструменты, анализ применения биржевых опционов даст нам показатели, которые можно использовать в качестве

Курс

Изменение

Долг в долл.

Долг в евро

Евро-долг в долл.

Общий долг в долл.

Изменение величины долга

в тыс. долл.

в процентах

1.00

13.6%

3,500

7,500

7,500

11,000

900

8.9%

0.98

11.4%

3,500

7,500

7,350

10,850

750

7.4%

0.96

9.1%

3,500

7,500

7,200

10,700

600

5.9%

0.94

6.8%

3,500

7,500

7,050

10,550

450

4.5%

0.92

4.5%

3,500

7,500

6,900

10,400

300

3.0%

0.90

2.3%

3,500

7,500

6,750

10,250

150

1.5%

0.89

1.1%

3,500

7,500

6,675

10,175

75

0.7%

0.88

0.0%

3,500

7,500

6,600

10,100

0

0.0%

0.87

-1.1%

3,500

7,500

6,525

10,025

-75

-0.7%

0.85

-3.4%

3,500

7,500

6,375

9,875

-225

-2.2%

Таблица 10-1. Стоимость долга (в тыс.) в зависимости от текуще­го курса обмена евро/доллар

тестовых параметров для других альтернатив. Интересующая нас компонента риска составляет 7.5 млн. евро, что в терминах срочного рынка на Чикагской торговой бирже (СМЕ) выражается в 60-ти фьючерсных контрактах (1 контракт торгуется на 125 тыс. евро). Таким образом, можно рассматривать покупку 60 фьючерсов или 60 опционов колл, которые обеспечат покрытие риска, возникающего в результате роста цен.

Статья размещена в рубрике: Риски финансовых потерь



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru