Торговля фиксированной долей счета
Торговля фиксированной долей счета дает наибольшую
отдачу в асимптотическом смысле, т.е. максимизирует отношение потенциальной
прибыли к потенциальному убытку Когда известно значение оптимального f,
можно преобразовать дневные изменения баланса на основе одной единицы в HPR,
определить арифметическое среднее HPR и стандартное отклонение
полученных HPR, а также рассчитать
коэффициенты корреляции HPR между любыми двумя рыночными
системами.
Далее мы должны использовать эти параметры для
определения оптимальных весов оптимального портфеля (когда используется рычаг (leverage), вес и количество не одно и то же). Затем значения f
следует разделить на соответствующие веса. В результате, мы получаем новые
значения f, которые позволяют добиться
наибольшего геометрического роста, принимая во внимание веса и взаимные
корреляции рыночных систем.
Наибольший геометрический рост достигается при
использовании весов, сумма которых не ограничена, причем разность среднего
арифметического HPR и стандартного отклонения HPR,
возведенного в квадрат, должна быть равна единице [Уравнение (7.06в)]. Вместо
«разбавления» (которое сдвигает нас влево на неограниченной эффективной
границе), как в случае стратегии статического дробного f,
можно использовать портфель при полном f, задей-ствуя только часть
средств счета.
Такой метод называется стратегией динамического
дробного f. Оставшаяся часть средств
(неактивный баланс) в торговле не используется. Так как торговля активной
частью происходит на оптимальных уровнях f,
активный баланс может довольно сильно колебаться. В результате, при некотором
значении баланса или в некоторый момент времени, вы, вероятно, захотите
(возможно, просто под воздействием эмоций) переразместить средства между
активной и неактивной частями. Мы рассмотрели четыре метода переразмещения,
хотя, конечно же, могут использоваться и другие методы, возможно, более
подходящие для вас:
1. Полезность инвестора.
2. Планирование сценариев.
3. Усреднение.
4. Страхование портфеля.
Четвертый метод, страхование портфеля, или
динамическое хеджирование, присущ любой стратегии динамического дробного f,
но его можно также использовать и как метод переразмещения.
При торговле неограниченным геометрическим оптимальным портфелем можно
столкнуться с требованием довнесения залога. Подобную проблему можно решить,
задав верхний предел отношения используемого активного баланса к общему балансу
счета.
Статья размещена в рубрике: Математическое управление капиталом
|