Охота на стоп - приказы

При попытке выйти из рынка возникает множество проблем, которые необходимо принять во внимание. Например, защитные остановки могут заканчиваться плохим исполнением и существенными транзакционными издержками из-за таких факторов, как охота и проскальзывание. Лимитные приказы могут быть просто не выполнены. Существуют также компромиссы, которые стоит рассмотреть; например тесные защитные остановки могут сдержать убытки, но в то же время погубить потенци­ально прибыльные сделки и увеличить количество убыточных сделок. Далекие от рыночных цен защитные остановки позволяют развиваться прибыльным сделкам, но приводят к большим убыткам в случае неудач­ных сделок. Короче говоря, существуют аспекты выходов, связанные с размещением приказов и взаимодействием с рыночными реалиями.

Охота на стоп - приказы

Иногда размещение тесных защитных остановок может приводить к не­приятным результатам. Биржевые трейдеры могут пытаться охотиться на стоп-приказы, чтобы заработать несколько тиков. Другими словами, биржевые трейдеры могут преднамеренно вынуждать рынок достигать областей скопления стоп-приказов для их исполнения. Когда стоп-приказы устранены таким образом, разместивший их трейдер обычно получа­ет убыток. Как этого можно избежать? Разместите у брокера катас­трофическую защитную остановку, т.е. далекую остановку, призванную спасти вас в случае биржевого краха или отсутствия связи с вашим бро­кером. Катастрофическая остановка размещается достаточно далеко от рынка, для того чтобы быть вне досягаемости озорства профессиональ­ных трейдеров. Никто не будет рад срабатыванию этой защитной оста­новки, но по крайней мере она не позволит вам потерять все деньги при возникновении экстремальной ситуации. Близкая защитная остановка будет размещена только у вас, в торговой системе на вашем компьюте­ре: когда эта остановка будет достигнута, компьютер покажет сообщение и издаст звуковые сигналы. Услышав их, вы сможете немедленно позво­нить брокеру и выйти из сделки. При таком подходе можно благополучно и без риска использовать тесные защитные остановки, которые не будут предметом охоты.

При использовании тесных защитных остановок улучшается контроль риска, но много прибыльных сделок может быть потеряно, что приведет к снижению прибыли. Каждому бы понравилось использовать защитные остановки размером в $100 для S &P 500, потому что потери при убыточ­ных сделках были бы довольно маленькие. Однако большинство систем при этом будет проигрывать 95% времени! Некоторые системы позволя­ют использовать тесные остановки, благодаря специфической реакции на точку открытия позиции. Такие системы дают разумный процент при­быльных сделок и обладают терпимостью к тесным защитным останов­кам. Эти системы часто основаны на поддержке и сопротивлении или дру­гих барьерных моделях. Многие системы, напротив, не работают с тес­ными защитными остановками. Тем не менее всегда есть компромисс между тесными защитными остановками для контроля над риском и удер­жанием потенциально прибыльных позиций. Просторные защитные ос­тановки не будут жертвовать прибыльными сделками, но приведут к боль­шим убыткам в случае неудачных сделок. Оптимальное расположение защитной остановки зависит от природы торговой системы и свойств ис­пользуемого рынка.

Проскальзывание

Проскальзывание — это количество рыночного движения с момента раз­мещения торгового приказа (в случае стопа — с момента его срабатывания) до момента его исполнения. Эту величину легко выразить в долла­рах. В случае стоп-приказов скорость движения рынка против сделки вли­яет на величину суммы, потерянной благодаря проскальзыванию. Чем быстрее движется рынок в момент срабатывания стоп-приказа, тем боль­ше будет убыток, связанный с проскальзыванием. Если бы была установ­лена защитная остановка в размере $500 для S &P 500 и рынок начал быст­ро двигаться против сделки, могло легко произойти проскальзывание в размере $200 или $300, заканчивающееся убытком в $700 или $800, вмес­то $500 ожидаемых. Если бы рынок перемещался более медленно, тогда проскальзывание могло бы отнять только $25 или $50 с результирующим убытком $525 или $550. Проскальзывание существует во всех сделках, ко­торые включают рыночные или стоп-приказы. Однако в некоторых сдел­ках оно может быть выгодно трейдеру. Лимитные приказы (например, продавать по $х или по лучшей цене) не подвержены проскальзыванию, но такие приказы не закроют позицию в критической ситуации.