результаты по рынкам для лучших моделей

Табл. 12-4 содержит результаты по рынкам для лучших моделей как для длинных, так и для коротких позиций, протестированных на оптимиза­ционных и проверочных выборках, с использованием трех видов прика­зов для входа в рынок. Пустые ячейки в этой таблице отражают отсутствие сделок. Первая колонка содержит обозначения изучаемых рынков. Центральная и правые колонки содержат количество прибыльных тестов для данного рынка. Числа в первой строке представляют идентификато­ры тестов: 01, 02 и 03 означают тесты для длинных позиций с входом на открытии, по лимитному приказу и стоп-приказу соответственно; 04, 05 и 06 представляют соответствующие тесты для коротких позиций. Послед­няя строка содержит количество рынков, на которых данная модель была прибыльна. Данные в этой таблице представляют относительно детальную информацию о том, какие рынки прибыльны, а какие нет, для каж­дой конкретной модели: один минус (—) указывает на умеренный сред­ний убыток в сделке — от $2000 до $4000; два минуса ( ) представляют большую среднюю потерю в сделке — $4000 или больше; один плюс (+) означает умеренную среднюю прибыль в сделке — от $1000 до $2000; два плюса (+ +) указывают на большую среднюю прибыль в сделке — $2000 или больше; а пустая ячейка соответствует убытку до $1999 или прибыли в пределах $1000. (Названия рынков и их символы соответствуют обозначениям табл. II -1; часть II, введение.)

Тесты 1—3. Тестирование модели входа в длинные позиции с входом по цене открытия, по лимитному приказу и стоп-приказу.

Табл. 12-4 указывает, что в пределах выборки модель была весьма при­быльна для NYFE (но не для S &P 500), для британского фунта, немецкой марки, японской йены, палладия, для большинства рынков пшеницы, кан­засской пшеницы, какао, леса и сырой нефти (если не учитывать покупку по цене открытия). Вне выборки на NYFE не б ы л о сделок, британский фунт и немецкая марка продолжали оставаться весьма прибыльными для всех типов приказов. Многие рынки, прибыльные в пределах выборки, вне ее пределов не заключали сделок. Некоторые рынки, которые не участвова­ли в торговле в пределах выборки, были успешны вне выборки (особенно неэтилированный бензин, серебро и кофе). Это указывает на то, что мо­дель продолжала работать хорошо, причем не только на другом периоде времени, но и на другом наборе рынков.

Тесты 4—6. Тестирование модели входа в короткие позиции с входами по цене открытия, по лимитному приказу и стоп-приказу.

В пределах выборки казначейские векселя, немецкая марка, швейцарс­кий франк, канадский доллар, свиная грудинка, овес, канзасская пшени­ца, апельсиновый сок и лес показали устойчивую прибыль. Британский фунт и немецкая марка также принесли прибыль вне выборки. Швейцар­ский франк был прибыльным вне выборки, но только с лимитным приказом. Другие рынки либо не были задействованы в торговле, либо были убыточны. Вне выборки NYFE показал прибыль при всех типах приказов (будучи убыточным в пределах выборки).

Рис. 12-1 изображает рост капитала при торговле портфелем для длин­ных позиций с входом по цене открытия. Как видно из графика, наблюдался устойчивый рост капитала. Ступенчатая форма графика связана с небольшим количеством сделок.

Время от времени весьма выгодная сделка являлась причиной внезап­ного ступенчатого роста капитала. Линия наименьших квадратов, вписан­ная в график изменения капитала, показывает последовательный рост в обеих выборках, с небольшим перевесом в ранние годы. Рост капитала при торговле портфелем для длинных позиций с входом по лимитному приказу, который помогает контролировать транзакционные издержки, представлен на рис. 12-2. И здесь наблюдается аналогичное ступенчатое изменение капитала. Однако на этом графике не видно замедления роста в последние годы — линия, вписанная методом наименьших квадратов, почти прямая. Эффективность вне выборки была почти идентична эф­фективности в пределах выборки.

Рис. 12-3 показывает рост капитала при торговле портфелем с помо­щью наилучшей модели для коротких позиций с входом по цене откры­тия. Здесь также присутствует подобный ступенчатый эффект. Однако, за исключением сильного роста капитала в период с августа 1989 г. по июнь 1993 г., капитал системы практически не менялся.

Рост капитала при торговле портфелем – длинные позиции выход по цене открытия