Справедливая цена

В торговле фьючерсами, например, фьючерсами S&P или NASDAQ, предрыночная активность часто выражается как находящаяся выше или ниже "справедливой цены" (fair value). Даже если вы торгуете отдельными акциями, знание, как фьючерсные контракты фондовых индексов относятся к справедливой цене, даст вам ранний признак более широкого настроения рынка.

Например, вот выдержка из утреннего совещания на TeachTrade.Com 30 апреля 2001 года: "S&P торгуются на 1265,50, вверх на 700... Мы находимся намного выше справедливой цены, поэтому ожидайте увидеть продолжение покупки на открытии".

В приведенном примере говорится, что рынок находится вне равновесия, что дает определенные потенциальные возможности большим игрокам на рынке для торговли, основанной на разности между наличным индексом и фьючерсом. Но такая возможность обычно длится недолго. Срабатывает запрограммированная торговля, продаются фьючерсы и покупаются акции или наоборот, пока рынок не доходит до уровня справедливой цены.

Для среднего трейдера, однако, справедливую цену, вероятно, лучше всего использовать как индикатор спекулятивных настроений, то есть когда фьючерсы ниже справедливой цены, это медвежий индикатор, а когда фьючерсы выше справедливой цены - бычий.

Упражнение 6.1

1. Справедливая цена - это математическая разность, основанная на процентных ставках, времени до истечения и дивидендах по базовым акциям, между ценой фьючерсного контракта фондового индекса и наличного рынка.

A. Да.

B. Нет.

2. Справедливая цена колеблется в течение дня в зависимости от настроений рынка.

A. Да.

B. Нет.

3. Если фьючерсные контракты фондовых индексов в течение дня торгуются значительно выше или ниже справедливой цены, это часто запускает программную торговлю, нацеленную на использование такой возможности арбитража.

A. Да.

B. Нет.

ДИАПАЗОН ОТКРЫТИЯ

Когда начинаются торги, один из ключевых объектов наблюдения для любой акции или индекса - диапазон открытия - часто оказывается определяющим для утренней торговли или даже всего торгового дня. Некоторые трейдеры используют диапазон открытия как "точку опоры", определяя настроение рынка - бычье или медвежье - в зависимости от того, где по отношению к диапазону открытия торгуется рынок.

Упражнение 6.2

1.Ва В процессе предрыночной подготовки вы идентифицировали сопротивление (основываясь на линиях тренда) для фьючерсов S&P на уровне 1306-1307. Когда начинаются торги, диапазон открытия оказывается на 1305-1307. Рынок торгуется выше до 1308, но не может поддержать восходящий моментум. Он торгуется ниже к диапазону открытия, не может приподняться хоть немного выше, затем резко падает. Как бы вы учли фактор диапазона открытия в своем внутридневном анализе, исходя из этого сценария.

2.Ва В продолжение этого сценария предположим, вы определили область поддержки на 1299-1300. Рынок торгуется до 1299,50 и слегка отскакивает до 1301. Затем он в течение получаса торгуется между 1299 и 1301. Покупатели выходят на рынок выше 1301. Что бы вы стали делать в этот момент?

3.Ва Какую целевую прибыль вы поставили бы в этой сделке?

4.Ва Предположим, вы не открыли позицию на 1300. Рынок повышается выше до 1303,50, что вы будете делать?

5.Ва Если рынок смог бы пересечь диапазон открытия и дойти до 1308, какой сценарий вас интересовал бы? Как вы рассматривали бы диапазон открытия в этом случае?

УРОВНИ ЦЕН

В своем анализе вы идентифицируете ключевые уровни поддержки и сопротивления, используя обсужденные ранее индикаторы - фигуры графиков, линии тренда и скользящие средние. Кроме того, вы также оцениваете рынок относительно важных уровней цен предыдущих торговых сессий.

Упражнение 6.3

1.Ва Назовите некоторые интересующие вас важные уровни цен.

2.Ва Как бы вы поместили эти уровни цен в свою торговую стратегию?