Список акций, доступных для короткой продажи, и фундаментальные факторы

До открытия короткой позиции по акции вам необходимо узнать, входит ли она в список акций вашей брокерской фирмы, доступных для короткой продажи. Это - список бумаг, разрешенных брокером к продаже в шорт. Зачастую у вас не получится выполнить короткую продажу из-за того, что у вашего брокера нет этой акции в наличии или он не в состоянии найти ее для вас. Сделайте свою домашнюю работу, прежде чем тратить кучу времени на анализ.

Планируя выполнить короткую продажу акции и держать ее более одного дня, следует узнать о фундаментальных факторах, влияющих на данную бумагу. Помните, что вам надо искать те из них, которые способствуют снижению роста, что в свою очередь приведет к уменьшению цены акции. Эти факторы в точности противоположны тому, что обычно принимают во внимание. Вот список наиболее важных фундаментальных факторов:

1. Рост годовых доходов (Annual earnings growth). Ищите компанию со снижением нормы роста годовых доходов. Выбирайте компании, которые росли на 20-50 процентов, а теперь несут убытки и объявляют о более низких прогнозах годового роста.

2. Квартальный рост. Отслеживая новостные объявления о более низких доходах и снижении ожиданий аналитиков, обращайте внимание на уменьшение роста квартальных доходов.

3. Пересмотр менеджмента и корпоративной культуры (Management or company culture revision). Ищите важные изменения в менеджменте компании и, если возможно, изменения в корпоративной культуре, которые станут радикальным отклонением от текущего положения в сферах деятельности компании.

4. Институциональные продажи в сочетании с инсайдерскими продажами. Продают ли данную акцию фонды? Если да, то не потерял ли этот сектор свою привлекательность в последнее время? Это будет очень кстати для короткого продавца, поскольку трейдеры, имеющие длинные позиции по акции, начнут продавать ее, чтобы избежать ситуации массовой распродажи. Старайтесь заметить продажи данной акции топ-менеджментом компании. Это может служить предупреждением, что они боятся потерять работу и хотят увеличить свою наличность. Произойдет еще больший эффект, если в то же самое время институционалы начнут продавать данную акцию.

5. Долги и потоки наличности. Не принимает ли компания долговое финансирование или финансирование с помощью облигаций? Нет ли у компании проблем, способных повлиять на потоки наличности?

6. Новые технологии и конкуренция. Комбинация технологии и конкуренции может поставить под вопрос будущее компании. Обычно вы обращаете на это внимание после чтения новостей или изучения аналитического отчета. Особо выделяйте компании, имеющие всего один или два продукта и уязвимые в технологическом и конкурентном аспектах.

7. Изменение сектора (Sector change). Ищите компании, занимающие верхние позиции в своем секторе, поскольку по мере секторной ротации они будут оказываться на нижних строчках. Секторный анализ - одна из важнейших частей работы. Знать, какие три сектора лидируют, а какие три - отстают, тоже необходимо для успеха.

8. Поглощение или слияние (Take over or merger). В некоторых случаях поглощение компании вызовет падение стоимости акции, поскольку поглощение воспринимается как не самое лучшее событие для компании или держателей ее акций. Отрицательно повлиять на компанию может и слияние. Будьте осторожны в отношении слияний. Не надо предполагать негативный эффект прежде, чем вы в нем полностью убедитесь.