Электронные короткие продажи с использованием ECN и Level II.

Осуществляя короткие продажи акции путем электронной торговли, вы имеете такой контроль над риском, который не может вам обеспечить никакая другая форма трейдинга. При желании выполнить короткую продажу или использовать любой вид левериджа вы должны быть готовы управлять риском такой сделки. По-моему, это самое главное преимущество электронной торговли. Щелчок мыши, и через 2-6 секунд на экране появляется подтверждение о выполненной вами покупке или продаже.

Как я уже говорил, трейдинг в режиме онлайн через Интернет-брокера не обеспечит контроль над риском. м нужны скорость и надежность, гарантирующие возможность направить свой ордер через соответствующие ECN по выбранной цене. Когда торговля ведется электронным способом с помощью сетей ECN и экранов маркет-мейкеров Level II, вы обладаете необходимой информацией для короткой продажи акции и контроля над риском. Вот пример того, как использовать эту информацию для внутридневной короткой продажи.

Индексы S&P 500 и Nasdaq стали формировать вершины, а бумага, которую вы решили продать коротко, в течение последних 15 минут демонстрирует параболический пробег. У вас есть твердая уверенность, что рынок и акция начнут внутридневной понижающийся тренд. Желая выполнить запланированную продажу, вы смотрите на ячейку маркет-мейкера Level //и видите следующее.

Показатели коротких продаж Level II

БИД АСК

NITE 23 5/8 SCWD 23 3/4

GSCO 23 9/16 ISLD 23 3/4

В текущий момент бид имеет стрелку вверх. NITE покупается по 23 5/8, a GSCO - по 23 9/16. Учитывая следующие позиции маркетмейкеров по NITE, GSCO, SCWD и Сети ISLD, есть несколько способов короткой продажи акции "XYZ". Допустив, что 5/8 является верхним тиком, вы можете получить рынок NITE по 5/8, направив ордер через Систему исполнения мелких приказов (SOES). В данном случае вам следовало бы использовать не рыночный, а лимитный SOES-ордер, потому что в случае снижения маркет-мейкером NITE цены бид, после исполнения предыдущего SOES-opдepa он (NITE) отменит ваш приказ, и вам не удастся получить рынок GSCO по 9/16. На нижнем тике вы не сумеете войти в рынок с помощью системы SOES. Если на стороне бид есть несколько маркет-мейкеров по 5/8 и рынок показывает верхний тик, то можно использовать рыночный SOES-ордер.

До размещения каждой сделки никогда не забывайте проверять размер (число единиц), соответствующий сторонам бид и аск. При наличии нескольких маркет-мейкеров по 5/8 предложение считается достаточным, чтобы был исполнен ваш приказ на короткую продажу. Вероятность того, что все маркет-мейкеры снизят свои биды в одно и то же время, прежде чем вы осуществите короткую продажу, будет очень небольшой. Риск есть, но преимущество в данной ситуации на вашей стороне.

Маркет-мейкер SCWD находится на оффер (аск), предлагая (офферуя) акцию по $23 3/4. Если вы хотите продать коротко по цене оффер (аск), то можете присоединиться к рынку SCWD, направив свой ордер через Island (ISLD) и выполнив короткую продажу по $23 3/4.

В следующем примере Island (ISLD), являющаяся Сетью ECN, стоит на стороне бид по 23 5/8, а маркет-мейкер Goldman Sachs (GLDS) - на стороне оффер (аск) по 23 11/16. Если бид - верхнетиковый, то вам удастся получить рынок ISLD, выполняя короткую продажу и направляя сделку через ISLD. Но если бид нижнетиковый, то присоединяйтесь к GSCO на стороне оффер (аск) по 11/16 по сети ISLD. Помните, что вы не можете получить рынок ISLD на нижнем тике, не можете выполнять короткую продажу через SOES по рынку на нижнем тике и не можете направлять SOES-ордера в ECN.

БИД АСК

ISLD 23 5/8 GSCO 23 11/16

ISLD 23 11/16