Котировка

Другая существенная разница между электронными системами и системами прямого доступа состоит в котировках, которые дает каждая из них. NASDAQ предоставляет несколько уровней котировок, распространяющих различные уровни информации среди пользователей. Интернет-системы обычно сообщают пользователю котировку уровня 1. Котировки уровня 1 показывают цены внутреннего бида и офера, а также число маркет-мейкеров, желающих купить или продать по таким ценам. Например, типичная котировка уровня 1 может выглядеть так: INTC 128 У4х 128 3/8. Эта котировка дает вам исходную информацию, необходимую, чтобы понять, где торгуются акции INTC.

Котировки уровня 1 недостаточно для измерения реальной заинтересованности маркет-мейкера в акциях. Во-первых, она не сообщает вам, кто выставляет оферы и биды по акциям. Вы не сможете узнать, кому продаете акции - GSCO (крупной рыбе) или NITE (мелкой рыбешке). Во-вторых, вы не знаете, сколько акций каждый маркет-мейкер выставляет на покупку или продажу. Возможно, на биде только один маркет-мейкер, который хочет купить 10000 акций, а на офере - один маркет-мейкер, желающий продать 100 акций. Трейдер, который смотрит на котировку уровня 1, не сможет определить, какие маркет-мейкеры хотят купить, а какие - продать.

К счастью, NASDAQ имеет другой вид котировок, показывающий не только число маркет-мейкеров на биде и офере, но также количество акций, которое они выставляют на покупку или продажу, и подлинные имена маркет-мейкеров. Эта котировка уровня 2 доступна в большинстве электронных систем прямого доступа и является бесценным инструментом для измерения силы акций и размера заказов, а также идентификации основных игроков. Та же котировка на экране уровня 2 может иметь вид:

INTC 10 128% GSCO х 1 128 % MSCO 1 128 3/8 SALB 1 128 V8 MLCO 1 128 % PRUS

Основная причина, по которой большинство Интернет-систем не предлагают эту услугу, связана с ее стоимостью. NASDAQ взимает с каждого пользователя плату за просмотр таких котировок, и большинство электронных систем избегают дополнительных расходов. Вторая причина (причина, которую они не хотят, чтобы вы знали) состоит в том, что уровень 1 позволяет маркет-мейкерам легче торговать в обход клиентов или «играть» с их заказами. Если вы не видите, кто выставляет бид и офер и какого они размера, у вас нет возможности узнать, правильно ли представлен ваш заказ на рынке. Маркет-мейкеры могут выполнять ваши заказы тогда, когда рыночные условия благоприятны для них. Поэтому активные дневные трейдеры стремятся получить доступ к котировкам уровня 2, чтобы удостовериться, что они получают наиболее полную информацию. Торговля на основании котировок уровня 1 ставит трейдера в явно невыгодное положение, поскольку он не знает размера или игроков рынка, т. е. факторов, которые могут повлиять на направление движения акций.