Маршрутизация ордера

Маршрутизация ордера - один из наиболее сложных вопросов, c которыми сталкивается трейдер, когда он начинает торговать с системой прямого доступа. Какое уж тут изучение динамики рынка, если не знаешь как на самом деле исполняется ордер?

Каждая система выполнения имеет свое место на рынке, и трейдер должен понимать все их особенности и ограничения, чтобы использовать их правильно и сокращать ошибки до минимума.

Давайте пройдемся по основам каждой из систем.

I. SOES

Автоматизированная система, которая удовлетворяет Ваш ордер, не спрашивая разрешения у ММ.

SOES ограничения:

1. Доступность акций в SOES (SOESability акций)

Некоторые акции в SOES вобще недоступны.

В RT III quotes напротив бида акции можно увидеть маленький указатель для SOESable акций, или большая стрелка зеленого / красного цвета в середине окна с котировками Javatrader. Если не имеется никакой стрелки, акция - не SOESable (не доступна в SOES). Также, RT III ставит символ "t" для SOESable акций и "s" для не SOESable.

Посмотрите DELL, Вы можете видеть там стрелку, которая означает, что акция - доступна в SOES (или SOESable). Попробуйте вызвать на экран XYBR - там нет стрелки, что означает XYBR - не SOESable.

Эта стрелка показывает, находится предложение на uptick или downtick. Не путайте эту стрелку с другой - рядом с ценой, по которой прошла последняя сделка, - она показывает, положение цены относительно предыдущей сделки, выше или ниже.

2. Системы имеющие место в SOES

В SOES присутствуют Маркет Мейкеры, ECN - НЕТ!

Вы не можете использовать SOES в отношении следующих ECN:

INCA, ISLD, ARCA, BTRD, REDI, ATTN, BRUT, STRK, NTRD.

Вы должны запомнить их. JavaTrader Level 2 отмечает ECN ' *'.

Также, можно увидеть MWSE на Level 2. MWSE - Mid-West Stock Exchange и также не присутствует на SOES.

3. Ценовое ограничение

SOES работает только на покупку по аску и на продажу по биду, cпред срезать не получится.

4. Ограничение времени

Через SOES можно совершать сделки в пятиминутном интервале, то есть, если Вы купили 1000 акций через SOES, следующую 1000 этих акций Вы можете купить в течение 5 мин. То же самое для продажи. Таким образом, SOES не может использоваться для накопления позиции, превышая временной интервал в 5 минут.

5. Ограничение размера

В SOES сколько угодно купить/продать нельзя

Имеется 3 категории: 200, 500 и 1000 акций.

Вы не можете производить операции в SOES с акциями, лоты которых превышают требуемый размер.

Также как в соответствии с Правилом Истинного размера (Actual Size Rule) Вы не можете выполнить действие лотом, большим чем показан у ММ в Level 2. Покинуть аск после того как SOES его пробил, или стоять и выполнять свои ордера дальше решает ММ, у него есть 17 секунд между попытками SOES, чтобы решить это.