В современной практике заключаются опционы на валюту. В
качестве предмета контракта выступают такие валюты, как американский, канадский, австралийский доллар, британский фунт,
французский и швейцарский франк, марка ФРГ, японская йена.
Что касается размера контракта, то он зависит от валюты. Например, один контракт на британский фунт в США дает право купить
/продать 31250 фунтов, для марки ФРГ — это 62500 марок.
ОЦЕНКА ПРЕМИИ ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНА
Иностранную валюту можно рассматривать как акцию, для которой известна ставка дивиденда. Иностранная валюта приносит
владельцу доходность, то есть ставку дивиденда, равную ставке без
риска в иностранной валюте. Поэтому для оценки премии опционов на валюту можно воспользоваться формулами Блэка-Сколеса
для европейских опционов на акции с известной ставкой дивиденда, а именно:
S — цена (курс) единицы иностранной валюты в национальной
валюте (например, для США курс канадского доллара, выраженный в американских долларах);
rf — ставка без риска для иностранной валюты.
КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
Исполнение опционов на индексы предусматривает, как правило, взаиморасчеты между контрагентами в денежной форме.
Держатель опциона колл на фьючерсный контракт при исполнении опциона открывает длинную позицию, держатель опциона
пут — короткую.
Оценка премии европейских опционов на индексы, фьючерсные контракты, облигации и валюту, а также американских опционов колл в случае, когда их досрочное исполнение не является
оптимальной стратегией, осуществляется с помощью формул Блэка-Сколеса. Премии американских опционов рассчитываются на
основе биноминальной модели.
