В настоящей главе мы остановимся на характеристике фьючерсного рынка МТБ. Вначале представим описание контрактов на
доллар и индекс доллара США, приведем формулы расчета фьючерсной цены, после этого рассмотрим организацию торгов.
ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ,
ЗАКЛЮЧАЕМЫХ НА МТБ
С переходом к рыночной экономике в России зародился рынок
срочных контрактов. На момент написания данной книги наиболее развитым рынком, по мнению автора, о котором следует сказать, является фьючерсный рынок Московской товарной биржи
(МТБ). В целом торговля фьючерсными контрактами на МТБ
организована по классическим принципам фьючерсной биржи,
которые изложены в главе III. Торги проводятся три раза в неделю
— понедельник, среду и четверг с 920 до 1500 . Торговая сессия по
каждому контракту длится, как правило, 30 минут. Между сессиями устраивается десятиминутный перерыв. В момент написания
данной книги на бирже предлагались контракты на следующие
активы: алюминий А-7 в чушках, бензин А-76, пшеница мягкая
3-го класса (ценная), сахар-песок, доллар США, индекс доллара
США, марка ФРГ. Наиболее активно торговля проводится контрактами на поставку долларов США и индекс доллара США. Остановимся на них более подробно.
а) Контракт на доллар США
Предлагаются два вида контрактов на доллар США — контракт
на поставку 1000 долл. и контракт на поставку 10 долл. Взаиморасчеты по первому контракту в случае осуществления поставки производятся в безналичной форме, по второму — в наличной форме.
Контракты торгуются с поставкой в каждом месяце на девять месяцев вперед. Начальная маржа по 1000-долларовому контракту
составляет 80000 руб., по 10-долларовому — 800 руб. Если вкладчик сохраняет открытую позицию в месяц поставки, то он обязан
внести еще дополнительную маржу в размере начальной.
Котировочная цена рассчитывается как средневзвешенная цена по всем
сделкам, зарегистрированным в ходе торговой сессии, за исключением сделок, для которых заявленная цена покупателя отличается
от цены продавца в сторону увеличения более чем на один процент.
Шаг цены по 1000-долларовому контракту составляет 0,1 руб., для
10-долларового — 1 руб. Лимит отклонения цены от котировочной цены предыдущего дня равен 30%. Поставка предусмотрена в
середине каждого месяца. (Подробно условия контрактов приведены в Приложении 1). Приведем пример совершения сделки с
10-долларовым контрактом.
Инвестор купил 100 контрактов на поставку долларов в сентябре
по цене 1180 руб. за 1 долл. На следующей сессии он закрыл свою
позицию по цене 1220 руб. Выигрыш инвестора составил:
100 контрактов ? 10 ? (1220 – 1180) = 40000 руб.
Практически на каждой сессии наблюдаются значительные колебания курса доллара. В среднем они составляют от 50 до 150
рублей за один доллар. Наблюдаются и более значительные всплески, которые превышают 200 руб.