В настоящей главе приводится общая характеристика опционных контрактов и рассказывается об организации торговли опционами. Вначале мы остановимся на понятиях типов и видов
опционов, рассмотрим подробно опционы на покупку и продажу,
дадим определения категорий опционов и премии. После этого
перейдем к вопросам организации биржевой торговли контрактами, приведем примеры определения гарантийной маржи, которую
обязан вносить в расчетную палату продавец опциона, затронем
проблему корректировки условий опционных контрактов при
дроблении акций. В заключение представим котировки опционов
в деловой прессе.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
Если инвестор уверен в своих прогнозах относительно будущего
развития событий на рынке, он может заключить фьючерсный
контракт. Однако условия такого контракта требуют обязательного исполнения сделки. Поэтому при ошибочных прогнозах или
случайных отклонениях в развитии конъюнктуры инвестор может
понести большие потери. Чтобы ограничить свой финансовый
риск, вкладчику следует обратиться к контрактам с опционами.
Опционные контракты позволяют инвестору ограничить свой
риск только определенной суммой, которую он теряет при неблагоприятном исходе событии, напротив, его выигрыш потенциально не ограничен.
Опционные контракты представляют собой производные ценные бумаги, в основе которых лежат разнообразные активы. В
настоящее время в практике западных стран опционные контракты заключаются на акции, индексы, процентные ценные бумаги,
валюту, фьючерсные контракты, товары.
На русский язык слово опцион переводится как выбор. Суть
опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон
сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его
исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает
опцион, то есть приобретает право выбора. Другое лицо продает
или, как еще говорят, выписывает опцион, то есть предоставляет
право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона
уплачивает продавцу некоторое вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его
исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, то есть
купить или продать актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Данная цена называется ценой исполнения.
* Поскольку в нашей стране еще не сложилась практика торговли опционными
контрактами, поэтому во второй части книги в примерах мы будем использовать в
качестве денежной единицы долл. США.
