Существенным преимуществом фьючерсного контракта явля-
ется то, что его исполнение гарантируется расчетной палатой биржи. Таким образом, заключая контракт, инвесторам нет
необходимости выяснять финансовое положение своего партнера.
Лицо, которое берет на себя обязательство поставить актив,
занимает короткую позицию, то есть продает контракт. Лицо, которое обязуется принять актив, занимает длинную позицию, то
есть покупает контракт. После того как на бирже заключен фью-
черсный контракт, он регистрируется, и с этого момента продавец
и покупатель, образно говоря, перестают существовать друг для
друга.
Стороной контракта для каждого контрагента становится
расчетная палата биржи, то есть для покупателя палата выступает
продавцом, а для продавца — покупателем. Если участник контракта желает осуществить или принять поставку, то он не ликвидирует свою позицию до дня поставки и в установленном порядке
информирует палату о готовности выполнить свои контрактные
обязательства. В этом случае расчетная палата выбирает лицо с
противоположной позицией, которая не была закрыта с помощью
оффсетной сделки, и сообщает ему о необходимости поставить или
принять требуемый актив. Обычно фьючерсные контракты предоставляют поставщику право выбора конкретной даты поставки в
рамках отведенного для этого периода времени.
ОРГАНИЗАЦИЯ ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛИ
Фьючерсные контракты заключаются главным образом с целью
хеджирования или игры на курсовой разнице.
Заключение контракта не требует от инвестора каких-либо расходов (мы не учитываем здесь комиссионные). Однако при заключении контракта расчетная палата предъявляет ряд требовании к
вкладчикам. При открытии позиции инвестор как с длинной, так
и с короткой позицией обязаны внести на счет брокерской компании некоторую сумму денег в качестве залога. Данная сумма носит
название начальной маржи, а счет, на который вносится залог,
маржевым счетом. Минимальный размер маржи устанавливается
расчетной палатой, исходя из наблюдавшихся максимальных
дневных отклонений цены актива, лежащего в основе контракта,
за прошлые периоды времени.
Брокер может потребовать от своего
клиента внести маржу в большей сумме. Не каждая брокерская
компания биржи является членом расчетной палаты. Если она не
является таковой, то тогда эта брокерская компания открывает
соответствующий счету одного из членов расчетной палаты. Расчетная палата устанавливает также нижний уровень маржи. Это
означает, что сумма денег на маржевом счете клиента никогда не
должна опускаться ниже данного уровня.
