параметры используемые в управлении портфелем – гамма
Гамма (gamma) — вторая производная цены опциона С по цене актива S. Если дельта — скорость автомобиля, то гамма — его ускорение.
Гамма предсказывает, насколько изменится дельта при изменении S. Чем меньше гамма, тем дельта менее чувствительна к изменению цены. Вернемся к понятию дельта-нейтрального портфеля: он не чувствителен к изменению курса актива при малом изменении цены акции. Если же изменение больше «малого», необходимо некое изменение в размере хеджа (увеличение или уменьшение количества акций), чтобы портфель остался безрисковым.
Для гаммы справедлива следующая формула:
gamma = [n(dl) х е"< |Г ] / [S x a x VT]
Предположим, что dS — изменение цены актива за сравнительно малый отрезок времени dT, a dll — соответствующее изменение цены портфеля. Тогда для дельта-нейтрального портфеля
dll = theta x dT + gamma x dS* / 2
Владелец портфеля с положительным значением гаммы (купивший опционы, «длинная гамма») выигрывает при значительных колебаниях цены и проигрывает при небольших изменениях.
Владелец портфеля с отрицательным значением гаммы (продавший опционы, особенно краткосрочные) проигрывает тем больше, чем больше колебание цены. Отсюда следует, что для актива с большой вола-тильностью выгоднее иметь позицию с положительной гаммой, а для актива с маленькой волатильностью выгоднее иметь позицию с отрицательной гаммой.
радиоуправляемые модели вертолетов
параметры используемые в управлении портфелем -тета
параметры используемые в управлении портфелем – гамма
Взаимосвязь параметров
параметры используемые в управлении портфелем - Ро
