Помимо этого, существует такой аспект, как шаг цены опционов. На рынке ценных бумаг он большой роли не играет, если не брать в расчет ADR's Nasdaq Trust - 100 (QQQ), на которую существуют цены исполнения с шагом цены в 1 доллар (на момент написания книги). Пример достаточно нагляден, так как данная ценная бумага связана с индексом Nasdaq-100, что в определенной степени связывает ее с фьючерсом на этот индекс. А поскольку на фьючерсные контракты функционируют опционные контракты с более высокой дискретностью цен исполнения, этот пример является аналогом, удобным для сравнения.
В грубом приближении опционы на фьючерсы торгуются с шагом цены исполнения, в пять раз меньшим того, что принят для опционов на акции. Поэтому следует более осторожно подходить к вопросу об истинной ликвидности опционных контрактов. Большую помощь в этом вопросе может оказать различная периодическая литература, где постоянно освещаются вопросы ликвидности. Например, журнал "Stock&Commodity" постоянно публикует такую информацию. Некоторые сведения можно почерпнуть из ресурсов Интернета. В трудных случаях лучше обращаться к брокеру, через которого ведутся операции, или узнать мнение практикующих трейдеров, которые когда-либо вели операции на конкретном рынке.
Пример: Скажем, опционы на фьючерс S&P500 являются ликвидными инструментами, практически независимо от открытого интереса по какой-либо цене исполнения. Тем не менее наиболее активно торгуемые опционные контракты идут с шагом в 25,00 пунктов. Например: 1350, 1375, 1400 и так далее. В то же время опционы на мини-контракт S&P500 не столь ликвидны, и по некоторым ценам исполнения может возникнуть проблема с их закрытием, если возникнет желание осуществить эту операцию раньше срока исполнения. Конечно, закрыть можно практически любой контракт, даже самый неликвидный, но дается это, как правило, ценой большого "сдвига", или "проскальзывания", по ценам. Естественно, не в лучшую сторону.
Шаг цены опционов
Исполнение и извещение
Идентификация опционов
Статья размещена в рубрике: Особенности торговли опционами
