Опционная торговля, опционы пут и колл, фьючерсы, цена стоимость опциона
Эволюция финансовых рынков привела к созданию широкого класса производных инструментов, из которых наиболее важными являются опционы. Такое утверждение может показаться спорным, поскольку опционы (options) - вторичный финансовый инструмент, они обращаются на базовый актив, который в свою очередь может также являться производным активом. Так обстоит дело, например, с опционами, обращающимися на индексные фьючерсы.
Некоторые инвесторы и трейдеры просто-напросто игнорируют опционный рынок. Как правило, причиной этому — негативный опыт какой-нибудь конкретной операции на рынке опционов. Обычно выбор падает не на самый лучший вариант, а то и на самый худший из всех возможных, а неудача порождает у "потерпевшего" устойчивое недоверие к бирже опционов. При этом он как. то забывает о том, что попал в ловушку собственного невежества, пустился в незнакомое дело, не зная правил и тонкостей, которых в опционной торговле, как и во всяком другом деле, достаточно.
Как финансовый инструмент, обеспечивающий организацию многих специфических процессов, биржевой опцион незаменим. Этот тип стандартного соглашения между сторонами перед заключением сделки позволил создать широчайший набор финансовых продуктов, которые в отдельных случаях приобретают более высокую значимость для рынка, нежели первоначальный инструмент.
Опционная торговля несколько отличается от происходящего на рынке акций и фьючерсов. Поэтому следует обстоятельно ознакомиться с некоторыми основными аспектами функционирования рынка опционов.
Элементарные определения
Что же такое опцион? Опцион это право, но не обязательство купить или продать базовый актив по определенной цене на или до определенной даты.
При классификации различают опционы пут (put) и опционы колл (call), по стилю различают американский опцион и европейский опцион.
В основе любого опциона лежит базовый актив, в английском языке это понятие определяется как инструмент, лежащий в основе" — underlying instrument. Последний термин является более точным, так как, по большому счету, неважно, что это за актив — акции, фьючерсы, ценные бумаги, валюта (валютный опцион), индекс либо даже опцион, который„ в свою очередь, обращается на какой-либо актив.
Стоимость опциона, или его цену (price) называют премией (premium). Так как на практике используют все эти термины, следует учитывать их полную эквивалентность в контексте опционной торговли.
Все права и обязательства ограничены сроком действия опционного контракта, или временем до истечения срока (time to expiration или time to expiгу).
Точная дата истечения срока действия опциона определяется как дата истечения (expiration date).
Поскольку в российской практике принято использовать для образования новых терминов корни соответствующих иностранных, ее часто называют "датой экспирации' (date of expiry). Однако, более выразительно звучит определение "дата испарения", а наиболее корректно — "дата истечения" (даже можно перевести как "дата смерти", но звучит уж очень трагично), что более точно отражает свойства опциона терять в стоимости при приближении истечения срока его жизни.
Цена исполнения опциона (strike price или striking price). Ни в коем случае не следует путать страйк опциона с премией опциона. Strike price — это та цена, по которой будут исполнены права держателя опциона и у него будет возможность приобрести или продать актив, лежащий в основе опционного контракта. Попросту говоря, это — цена базового актива, по которой его можно приобрести или продать.
Крайне важный факт заключается в том, что после истечения срока опциона он становится бесполезным (worthless), если не был исполнен (exercise). Иными словами, его премия, или стоимость, станет равна нулю. Это одинаково верно как для исполняемых опционов, так и тех, которые не были исполнены. Просто в том случае, когда опцион исполняется, держатель опциона меняет опционную позицию на позицию с наличным активом в основе. То есть совершает покупку или продажу финансового инструмента, лежащего в основе опциона (underlying instrument). Тем самым цена опциона трансформируется в курсовую прибыль по базовому активу.
Статья размещена в рубрике: Особенности торговли опционами
