Foreign Exchange Operations - Инвестиционная политика на будущее

Оглавление >>> Хедж (хеджирование)

Кроме формирования инвестиционных правил и целей опционных стратегий, необходимо определить свою долгосрочную инвестиционную политику. После этого надо будет привести свои опционные стратегии в соответствие с требованиями долгосрочной политики. Неверно открывать опционные позиции по совету брокера или кого-то еще, прежде чем рассматривать вопрос о том, насколько это соответствует вашей долгосрочной инвестиционной политике. Вложения в опционы (как и любые другие инвестиции), не должны выбиваться из общего контекста ваших действий.

Пример: Предположим, что вы сформулировали на бумаге свои личные инвестиционные цели и определили характеристики своих будущих достижений. Вы готовы взять на себя риск в некотором диапазоне — от низкого до умеренного, и поэтому вкладываете весь капитал в ликвидные акции. В поисках путей увеличения стоимости своего портфеля вы рассматриваете две возможные стратегии: Стратегия 1: Держать акции в качестве долгосрочных вложений. По прошествии многих лет хорошо подобранный портфель акций будет повышать общую стоимость ваших инвестиций, а дивиденды обеспечат текущий доход.

Стратегия 2: Повышать стоимость портфеля, покупая акции и продавая на них покрытые опционы «колл», если норма прибыли по ним — как в случае исполнения контрактов, так и без него — будет превышать 35%. Текущие доходы с оборота, возникающего при исполнении опционов, премии за продажу опционов «колл» и дивиденды вы предполагаете инвестировать в акции, опционы на которые присутствуют в биржевом листинге.

В примере, приведенном выше, норма прибыли при использовании второй стратегии окажется выше, благодаря постоянным доходам, которые вы будете получать от продажи опционов «колл». Прибыльность будет достигнута одновременно с уменьшением ваших реальных затрат и созданием защиты от падения цен. Продажа опционов «колл» увеличит количество оборотных средств, которые дополнительно могут быть инвестированы в акции.

В отношении описанной выше стратегии продажи покрытых опционов «колл» может быть сделано любопытное замечание: общий аргумент против продажи покрытых опционов «колл» состоит в риске упущенной прибыли при росте, особенно существенном, рыночной стоимости акций. Но ваши долгосрочные цели заставляют предположить, что выбранные акции являются прекрасными кандидатами на долгосрочный рост, к тому же они будут менее волатильными, чем рынок в среднем. Таким образом, реальный риск потери будущей прибыли окажется минимальным, он меньше, чем в случае портфеля, состоящего из других бумаг.

Долгосрочные цели повышения стоимости портфеля будут достигнуты при правильном использовании опционов.

Продолжение >>> Инвестиционная политика фондового инвестора

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты